Sa thải giảm trong tháng 9, nhưng tuyển dụng yếu khiến NFP được chú ý

Các nhà tuyển dụng tại Mỹ đã cắt giảm 43,281 việc làm trong tháng 9, giảm 18% so với tháng 8 và giảm 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng số này là thấp nhất cho tháng 9 kể từ năm 2022, khi 29,989 việc làm bị loại bỏ. Lĩnh vực công nghệ một lần nữa chiếm tỷ trọng lớn nhất trong số vụ sa thải, với 10,799 vị trí bị cắt giảm trong tháng trước, tăng 77% so với tháng 8.

Trong chín tháng đầu năm 2026, tổng số vụ cắt giảm việc làm đã công bố thấp hơn 39% so với cùng kỳ năm 2025. Điều này có vẻ yên tâm trên bề mặt.

Dữ liệu tuyển dụng kể một câu chuyện khác, theo báo cáo Challenger mới nhất. Các nhà tuyển dụng cho biết họ dự định tuyển 90,787 nhân viên trong tháng 9, ít hơn 23% so với một năm trước và là tổng tháng 9 nhỏ nhất kể từ năm 2011.

Quan trọng hơn, Challenger nhận thấy sự gia tăng tuyển dụng theo mùa sớm thông thường cho kỳ nghỉ lễ đã không xuất hiện trong năm nay.

Điều này làm tăng tầm quan trọng của báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Dự báo của các nhà phân tích cho thấy số việc làm dự kiến tăng khoảng 90,000 trong tháng 9, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.1%. Số liệu này được công bố ngay sau báo cáo ADP hôm qua, cho thấy số việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng 90,000, vượt qua mức 70,000 dự kiến.

Cần lưu ý rằng, cả số liệu ADP và dữ liệu Challenger đều không phải là đại diện trực tiếp cho báo cáo NFP. Tuy nhiên, khi kết hợp lại, chúng cho thấy các doanh nghiệp đang thận trọng hơn là cắt giảm nhân sự mạnh tay.

Với lợi suất trái phiếu tăng và đã làm xáo trộn thị trường rộng lớn hơn, phản ứng của thị trường vào thứ Sáu đối với dữ liệu việc làm có thể nghiêm trọng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẵn sàng phá vỡ mạnh mẽ trên 5.30% hôm nay, được thúc đẩy bởi lạm phát, chi phí năng lượng và lo ngại tài khóa, khiến các 'bond vigilantes' nắm quyền kiểm soát chặt chẽ.

Một số liệu NFP mạnh mẽ có thể mang lại cho người bán trái phiếu lý do mới để đẩy lợi suất lên cao và duy trì sức ép lên cổ phiếu. Ngược lại, một con số trầm lắng có thể mang lại cho trái phiếu kho bạc một số sự giảm nhẹ tạm thời. Tuy nhiên, do các kỳ hạn dài phải đối mặt với những cơn gió ngược vượt xa thị trường lao động, có thể cần một báo cáo thực sự yếu để thay đổi câu chuyện trên thị trường trái phiếu, và do đó, đối với thị trường tài chính rộng lớn hơn.