Mizuho lưu ý các rổ momentum đã phá vỡ dưới mức thấp tháng 7, kích hoạt việc giảm rủi ro có hệ thống, thúc đẩy thêm hoạt động bán trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng.
Ghi chú của Mizuho nhấn mạnh một sự phá vỡ kỹ thuật với những hậu quả thực tế, khi các rổ momentum giảm xuống dưới mức thấp tháng 7 từ đợt thanh lý Situational Awareness (ngân hàng đề cập đến chỉ số Tech Momentum của Morgan Stanley) cho thấy thị trường đã hoàn toàn đảo ngược sự phục hồi sau đợt thanh lý đó. Vòng lặp tự duy trì mà Mizuho phác họa, nơi giá giảm gây ra việc giảm rủi ro có hệ thống, chính là lực đã thúc đẩy biến động tháng 7 và nó thường tăng tốc sau khi các mức kỹ thuật bị phá vỡ. Đợt giảm mới nhất này diễn ra cùng với lợi suất trái phiếu và giá dầu tăng do căng thẳng Mỹ-Iran leo thang, thêm một khía cạnh kinh tế vĩ mô vào những gì bắt đầu như một sự điều chỉnh vị thế và yếu tố. Hệ quả rộng hơn đối với cổ phiếu là các cổ phiếu high-beta và momentum vẫn phải đối mặt với nhiều đợt bán cưỡng bức hơn cho đến khi định vị có hệ thống đạt đến mức mà các quỹ cảm thấy thoải mái duy trì.
Thứ Ba tồi tệ:
Chiến lược momentum đã mất toàn bộ lợi nhuận mùa hè, và Mizuho lưu ý rằng hoạt động bán đang tự củng cố.
Tóm tắt:
Theo một ghi chú của Mizuho, các rổ cổ phiếu momentum đã giảm xuống dưới mức thấp tháng 7 từ đợt thanh lý hỗn loạn, xóa sạch sự phục hồi sau đó từ một trong những đợt thanh lý yếu tố nghiêm trọng nhất trong nhiều năm. Các chiến lược gia của Mizuho cho biết động thái này đang trở nên tự hoàn thiện, khi các chiến lược có hệ thống giảm rủi ro để phản ứng với sự giảm giá, từ đó thúc đẩy thêm hoạt động bán trong một thị trường mong manh.
Điểm tham chiếu này rất quan trọng. Vào tháng 7, sự sụp đổ của quỹ đầu cơ Situational Awareness đã gây ra các cuộc gọi ký quỹ và bán cưỡng bức trên các cổ phiếu momentum, góp phần khiến rổ High Beta Momentum của Goldman Sachs có tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2000. Sự kiện đó đã xóa sổ hàng chục tỷ đô la trước khi một quỹ đa chiến lược mua lại danh mục còn lại với giá chiết khấu, giúp ổn định hoạt động bán. Thị trường sau đó đã phục hồi hầu hết các khoản lỗ đó trong suốt tháng 8, với cổ phiếu momentum phục hồi một phần.
Ghi chú của Mizuho chỉ ra rằng sự phục hồi đã bị đảo ngược hoàn toàn, với các rổ không chỉ kiểm tra lại mà còn vượt qua mức thấp tháng 7. Cơ chế Mizuho mô tả, nơi giá giảm khiến các quỹ có hệ thống giảm tiếp xúc, từ đó làm trầm trọng thêm sự giảm giá, chính là vòng lặp phản hồi tương tự đã khiến đợt thanh lý tháng 7 trở nên hỗn loạn. Một khi các mức kỹ thuật chính bị phá vỡ, việc bán theo định vị như vậy có thể tăng tốc nhanh chóng, bất kể chất xúc tác cơ bản mới nào.
Đợt giảm mới nhất này diễn ra cùng với một động thái rủi ro rộng hơn do xung đột Mỹ-Iran leo thang, với giá dầu và lợi suất trái phiếu cao hơn gây áp lực lên cổ phiếu. Cổ phiếu công nghệ và high-beta, bao gồm các nhà sản xuất chip, đã dẫn đầu các đợt giảm gần đây, phù hợp với các lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất trước định vị momentum và hệ thống. Vẫn chưa rõ liệu việc giảm đòn bẩy này sẽ ngắn như tháng 7 hay không, nhưng quan điểm của Mizuho cho thấy rủi ro là việc bán có hệ thống sẽ kéo dài cho đến khi định vị điều chỉnh đến mức các quỹ có thể chấp nhận được trong bối cảnh bất ổn địa chính trị hiện tại.
Chỉ số mà Mizuho đề cập là chỉ số độc quyền của Morgan Stanley, vì vậy ETF iShares MSCI USA Momentum Factor đóng vai trò là đại diện. Đại diện đó vẫn chưa phá vỡ dưới mức thấp tháng 7.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Kospi của Hàn Quốc tăng hơn 1.9% nhờ sức mạnh của chip, trong khi Nikkei của Nhật Bản hầu như không tăng sau khi vượt qua đợt tăng mạnh của đồng yen.
Cổ phiếu Hàn Quốc tăng điểm, dẫn đầu bởi Samsung và SK Hynix, trong khi hợp đồng tương lai Phố Wall giảm do lo ngại lạm phát và giá dầu tăng.
Các chuyên gia cho rằng Tempus AI sẽ hưởng lợi từ vaccine ung thư cá nhân hóa, với tiềm năng doanh thu giải trình tự hàng năm 600 triệu USD.
Goldman Sachs cho biết Ấn Độ đã vượt qua các cú sốc bên ngoài, với P/E forward của MSCI India ở mức thấp nhất trong một thập kỷ là 20x và dự báo tăng trưởng thu nhập ở mức 12%.