Pill: BoE sẽ không lặp lại việc thắt chặt năm 2022; rủi ro tăng trưởng có thể giữ lãi suất ổn định

• Theo Pill, vẫn còn rất ít bằng chứng về hiệu ứng vòng hai.
• Đợt tăng lãi suất gần đây là bước phòng ngừa để kiềm chế lạm phát.
• Hoạt động và việc làm tiếp tục đóng góp nhẹ vào nhu cầu.
• Chi phí năng lượng đang tạo ra áp lực lạm phát trong đường ống.
• BoE sẽ không lặp lại chu kỳ tăng lãi suất năm 2022.
• Không có lộ trình cố định nào cho lãi suất vào năm tới; triển vọng trở nên bất ổn hơn từ mùa xuân.
• Nếu tăng trưởng đình trệ vào năm tới, lãi suất ngân hàng có thể được giữ nguyên hoặc thậm chí cắt giảm.
• Yếu tố chính sẽ là sự thu hẹp biên lợi nhuận doanh nghiệp và cách các công ty phản ứng.
• Ngân hàng đang tập trung vào thương lượng tiền lương, chi phí và định giá.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Anh, Huw Pill, nhắc lại rằng vẫn còn rất ít bằng chứng về hiệu ứng vòng hai từ giá năng lượng tăng. Ông nhấn mạnh rằng đợt tăng lãi suất gần đây là một động thái phòng ngừa, nhằm ngăn lạm phát trở nên dai dẳng hơn.

Pill thừa nhận rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ có quan điểm khác nhau. Mặc dù việc làm và hoạt động vẫn đóng góp vào nhu cầu ở mức cận biên, chi phí năng lượng tăng đang tạo ra lạm phát trong đường ống mà Ngân hàng phải theo dõi.

Ông nhấn mạnh rằng BoE không có kế hoạch lặp lại các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của năm 2022. Ông cũng phản bác các giả định về một lộ trình chính sách cố định, nói rằng không có gì bị khóa cho lãi suất vào năm tới và triển vọng sẽ trở nên bất ổn hơn từ mùa xuân. Quan trọng hơn, Pill nói rằng nếu tăng trưởng kinh tế đình trệ vào năm tới, lãi suất ngân hàng có thể được giữ nguyên hoặc thậm chí giảm. Đây là một tuyên bố tương đối ôn hòa từ một quan chức thường có quan điểm diều hâu.

Pill nhấn mạnh rằng BoE nhằm kiềm chế rủi ro lạm phát do năng lượng trở nên cố hữu mà không cam kết một chu kỳ thắt chặt kéo dài. Bất kỳ đợt tăng lãi suất nào tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào việc áp lực lạm phát có mở rộng hay không và liệu nền kinh tế có thể chịu đựng được sức ép lên doanh nghiệp và hộ gia đình hay không.

Thị trường tài chính hiện thấy 50% khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 và dự kiến tổng thắt chặt 68 điểm cơ bản vào cuối năm 2027. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào diễn biến giữa Mỹ và Iran cũng như dữ liệu kinh tế sắp tới.