Qualcomm vượt dự báo quý 4, cổ phiếu giảm 2% do triển vọng lợi nhuận thấp và chi tiêu cao hơn

Các nhà đầu tư có vẻ đang phản ứng với triển vọng nhiều hơn là với bản thân quý, dựa trên diễn biến cổ phiếu sau giờ giao dịch. Một dự báo doanh thu vững chắc đi kèm với biên độ lợi nhuận yếu hơn cho thấy áp lực biên lợi nhuận là mối quan tâm chính. Khi kết quả quý vượt kỳ vọng không đẩy cổ phiếu tăng, điều đó thường kéo tâm lý trong lĩnh vực chip đi xuống, đặc biệt với các công ty gắn với doanh số điện thoại thông minh. Cổ phiếu chuỗi cung ứng chip và di động châu Á có thể đi theo hướng của Qualcomm khi thị trường Mỹ mở cửa. Một đợt giảm rõ rệt hơn trong giao dịch thông thường sẽ cho thấy sự bất ngờ về chi tiêu được xem là gây áp lực lên lợi nhuận, chứ không phải là một khoản đầu tư cho tăng trưởng.

Qualcomm đã vượt kỳ vọng trong quý, nhưng dự báo lợi nhuận thận trọng và chi tiêu cao hơn khiến các nhà đầu tư bỏ qua việc vượt kỳ vọng này.

Tóm tắt các số liệu chính:

• Doanh thu trong quý 4 tài khóa khoảng $10.4 tỷ, cao hơn mức đồng thuận $10.1 tỷ của các nhà phân tích.
• Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là $2.17, vượt sát sao ước tính $2.16.
• Doanh thu từ điện thoại di động đạt khoảng $5.1 tỷ, gần một nửa tổng doanh thu.
• Trong quý đầu tiên, hướng dẫn doanh thu từ $10.4 tỷ đến $11.2 tỷ vượt mức dự báo khoảng $10.5 tỷ.
• Triển vọng EPS điều chỉnh từ $2.15 đến $2.35 có điểm giữa thấp hơn dự báo của các nhà phân tích.
• Chi tiêu vốn cho cả năm khoảng $2.5 tỷ, so với mức dự kiến $1.9 tỷ; cổ phiếu giảm khoảng 2% sau giờ giao dịch.

Qualcomm đã vượt ước tính của Phố Wall trong quý 4 tài khóa, nhưng cổ phiếu giảm sau giờ giao dịch khi sự chú ý chuyển sang dự báo lợi nhuận hơi yếu và chi tiêu vốn vượt đáng kể so với kỳ vọng.

Công ty công bố doanh thu điều chỉnh khoảng $10.4 tỷ, cao hơn ước tính $10.1 tỷ của các nhà phân tích khoảng 3%. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt $2.17, nhiều hơn một xu so với mức đồng thuận $2.16. Phân khúc lớn nhất của công ty, doanh thu từ điện thoại di động, đạt khoảng $5.1 tỷ, gần một nửa tổng của quý.

Hướng dẫn đưa ra một bức tranh trái chiều. Qualcomm dự báo doanh thu quý đầu tiên trong khoảng từ $10.4 tỷ đến $11.2 tỷ, với điểm giữa $10.8 tỷ, vượt thoải mái mức ước tính $10.5 tỷ của thị trường. Tuy nhiên, hướng dẫn EPS điều chỉnh từ $2.15 đến $2.35 cho điểm giữa $2.25, thấp hơn dự báo của các nhà phân tích trong khoảng từ vùng cao của $2.20 đến vùng thấp của $2.30.

Sự kết hợp giữa doanh thu dự kiến mạnh hơn và lợi nhuận dự kiến yếu hơn cho thấy áp lực trong quý tới có thể đến từ chi phí hoặc biên lợi nhuận, chứ không phải từ nhu cầu. Kiểu phân tách này thường thu hút sự chú ý ngay cả khi các số liệu doanh thu vượt dự báo.

Chi tiêu vốn cho cả năm khoảng $2.5 tỷ làm gia tăng sự soi xét đó. Con số này cao hơn khoảng một phần ba so với mức $1.9 tỷ mà các nhà phân tích đã kỳ vọng. Mặc dù đầu tư cao hơn có thể hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai, nó cũng làm tăng mức lợi nhuận yêu cầu vào thời điểm triển vọng lợi nhuận vốn đã bị đặt dấu hỏi.

Cổ phiếu giảm khoảng 2% trong giao dịch sau giờ, một mức giảm khiêm tốn nếu xét đến cả doanh thu và lợi nhuận đều vượt ước tính, cho thấy các nhà đầu tư đang tập trung vào hướng dẫn hơn là vào bản thân quý.

Trọng tâm bây giờ chuyển sang lời giải thích của ban lãnh đạo cho việc tăng chi tiêu và triển vọng biên lợi nhuận, cũng như diễn biến của cổ phiếu khi giao dịch thông thường bắt đầu. Vì điện thoại di động vẫn chiếm khoảng một nửa doanh thu, hiệu quả hoạt động của Qualcomm vẫn gắn chặt với chu kỳ điện thoại thông minh.