Dự kiến RBA tăng lãi suất; JPMorgan thấy thiên hướng diều hâu dai dẳng

Do việc tăng lãi suất gần như đã được định giá đầy đủ, đồng đô la Úc và lợi suất trái phiếu ngắn hạn có thể đối mặt với nguy cơ lớn hơn từ việc giữ nguyên bất ngờ hơn là từ việc tăng lãi suất. Trọng tâm có thể sẽ chuyển sang hướng dẫn tương lai của RBA và các dự báo cập nhật trong Báo cáo chính sách tiền tệ hàng quý, điều này sẽ tiết lộ liệu hội đồng có thấy lạm phát quay trở lại mục tiêu mà không cần thắt chặt thêm hay không. Việc tăng lãi suất kèm với giọng điệu diều hâu mạnh mẽ có thể hỗ trợ đồng tiền, trong khi bất kỳ sự chấp nhận nào rằng tăng trưởng chậm chạp đang gánh vác nhiều hơn quá trình điều chỉnh sẽ cho thấy đỉnh điểm đã gần. Chi phí nhiên liệu và vận chuyển tăng cao do xung đột Trung Đông tiếp tục gây rủi ro tăng lên cho bức tranh lạm phát mà hội đồng phải đánh giá.

---

Bài viết trước đó:

• RBA được dự báo sẽ tăng lãi suất lần thứ năm trong năm 2026 lên 4.85% khi các bên cho vay cảnh báo nguy cơ hành động tiếp theo vào tháng 2
• ING nâng mục tiêu đô la Úc lên 0.71, ủng hộ việc RBA tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm vào tuần tới
• RBA chuẩn bị tăng lãi suất liên tiếp sau CPI nóng, theo Natixis' Garcia Herrero

---

JPMorgan đã đứng về phía những người dự đoán RBA sẽ tăng lãi suất, đặt cược rằng một ngân hàng trung ương vẫn còn lo ngại về lạm phát sẽ hành động một lần nữa vào thứ Ba mặc dù nền kinh tế có dấu hiệu căng thẳng.

Các điểm chính:

• JPMorgan kỳ vọng RBA sẽ tăng lãi suất tiền mặt tại cuộc họp tuần này
• Dự đoán đó dựa trên các số liệu lạm phát gần đây và bình luận từ các quan chức cấp cao của RBA cho thấy giá cả tăng vẫn chưa được kiểm soát
• Thị trường tài chính đặt tỷ lệ xác suất tăng thêm vào khoảng 90%
• JPMorgan tin rằng hoạt động kinh tế yếu kém sẽ hạn chế phạm vi tăng lãi suất sau tháng 11, nhưng họ dự đoán RBA sẽ duy trì lập trường thắt chặt miễn là lạm phát vẫn cao
• Thông báo lãi suất dự kiến vào lúc 2:30pm giờ Sydney vào thứ Ba (0330 GMT, 2230 giờ Miền Đông Hoa Kỳ vào thứ Hai)

Ngân hàng đầu tư hiện dự báo rằng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ tăng chi phí vay một lần nữa trong tuần này, chỉ ra các dữ liệu giá gần đây và tuyên bố từ các quan chức cấp cao của RBA như bằng chứng cho thấy chu kỳ thắt chặt của hội đồng vẫn chưa kết thúc.

Ben Jarman, nhà kinh tế trưởng của JPMorgan cho Úc, cho biết RBA đã nhiều lần chỉ ra rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát và nó vẫn còn nhiệm vụ phải hoàn thành. Định giá thị trường ngụ ý xác suất khoảng 90% cho một lần tăng lãi suất tiền mặt chính thức, để lại rất ít nghi ngờ về kết quả có thể xảy ra.

Quyết định lãi suất được ấn định vào lúc 2:30pm giờ Sydney vào thứ Ba (0330 GMT, 2230 giờ Miền Đông Hoa Kỳ vào thứ Hai). Nó sẽ được công bố cùng với Báo cáo chính sách tiền tệ hàng quý của RBA và các dự báo cập nhật về lạm phát, tăng trưởng và việc làm. Lãi suất tiền mặt hiện ở mức 4.60% sau khi tăng 0.25 điểm phần trăm vào tháng 9; một động thái với quy mô tương tự sẽ đưa nó lên 4.85%.

JPMorgan kỳ vọng môi trường sẽ trở nên kém thuận lợi hơn cho việc thắt chặt thêm sau cuộc họp này. Ngân hàng cho biết dữ liệu hoạt động yếu kém làm giảm xác suất tăng thêm sau tháng 11, nhưng họ tin rằng RBA sẽ duy trì thiên hướng thắt chặt vì lạm phát vẫn ở mức cao.

Sự căng thẳng đó thể hiện rõ trong các số liệu thống kê của Úc được công bố hồi đầu thứ Hai. Khảo sát sản xuất của S&P Global cho thấy sản lượng nhà máy giảm tháng thứ hai liên tiếp, với đơn đặt hàng mới giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ cuối năm 2024, một phần do lãi suất cao hơn. Cùng khảo sát đó tiết lộ chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 6 và các nhà sản xuất tăng giá bán nhanh hơn.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính vào thứ Ba có thể không phải là liệu RBA có tăng lãi suất hay không mà là cách họ định hình triển vọng. Hướng dẫn để ngỏ khả năng tăng thêm sẽ ủng hộ quan điểm của JPMorgan về một thiên hướng diều hâu dai dẳng, trong khi tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng chậm lại sẽ cho thấy chu kỳ đang tiến gần đến đỉnh điểm.

---

Việc tăng lãi suất của RBA dự kiến sẽ được công bố vào lúc 0330 GMT vào thứ Ba, ngày 3 tháng 11 năm 2026, tương ứng với 2230 giờ Miền Đông Hoa Kỳ vào thứ Hai, ngày 2 tháng 11 năm 2026.