Thặng dư người bán kỷ lục trong thị trường nhà ở Mỹ: Ý nghĩa đối với cổ phiếu và Bitcoin

Một sự mất cân bằng lịch sử đang xuất hiện trong thị trường nhà ở Mỹ. Vào tháng 8, số người bán vượt số người mua 57,9% — khoảng cách lớn nhất trong dữ liệu của Redfin kể từ năm 2013.

Bức tranh này cho thấy Mỹ đang tràn ngập các danh sách niêm yết. Tuy nhiên, nhiều danh sách không tìm được người mua. Redfin ước tính số người mua nhà còn lại vào khoảng 972.300.

TIN NÓNG 🚨: Thị trường nhà ở

Số người bán nhà vượt số người mua nhà 58%, khoảng cách lớn nhất từng ghi nhận 🤯 👀 pic.twitter.com/KyN9HHZefF

— Barchart (@Barchart) 11 tháng 9, 2026

Mỹ Đối Mặt Với Tình Trạng Thiếu Người Mua

Redfin ghi nhận 1,53 triệu người bán trong tháng 8, con số không thấy kể từ đầu năm 2020. Danh sách niêm yết hàng tháng tăng 3,9%. Số người mua chỉ tăng 0,1% so với tháng 7, vốn đã đánh dấu mức thấp nhất từ trước đến nay.

Nguồn cung đang tăng trong khi nhu cầu vẫn ở mức thấp lịch sử.

“Với việc người bán đổ xô vào thị trường và nhu cầu giảm mạnh, những người tìm mua nhà ngày nay có thể kén chọn,” nhà kinh tế cấp cao của Redfin, Asad Khan cho biết.

Sự chênh lệch rõ rệt ở Sun Belt. Nashville có số người bán nhiều hơn người mua 139%, Miami 138%, và Houston 131%.

San Francisco đang đi theo hướng ngược lại. Hiện nằm trong số chỉ năm thị trường có lợi cho người bán, nơi này được hưởng lợi từ nguồn cung hạn chế và sự giàu có do AI thúc đẩy.

Khoảng cách này đang thể hiện qua giá cả. Trong các thị trường có lợi cho người bán, giá nhà tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, trong khi chỉ tăng 1,6% ở các thị trường có lợi cho người mua.

Người mua nhà ở Mỹ đang từ bỏ.

Có ước tính +51,3% số người bán nhà nhiều hơn người mua vào tháng 7, mức cao thứ hai từ trước đến nay.

Tỷ lệ này đã tăng gấp đôi trong 2 năm qua.

Để so sánh, mức cao kỷ lục +51,8% được ghi nhận vào tháng 12 năm 2025.

Điều này diễn ra khi… pic.twitter.com/x0sZ51NXPx

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 23 tháng 8, 2026

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Với Thị Trường Tài Chính

Dữ liệu nhà ở có ý nghĩa quan trọng vì nó cho thấy tác động của lãi suất cao dưới bề mặt nền kinh tế Mỹ.

Lãi suất thế chấp trung bình 30 năm hiện ở mức 6,76%. Ở mức đó, người mua đang biến mất khỏi một trong những lĩnh vực nhạy cảm nhất với lãi suất ở Mỹ.

Nếu tình trạng này tiếp tục, thiệt hại có thể lan sang xây dựng, chi tiêu hộ gia đình, và cuối cùng là lợi nhuận doanh nghiệp.

Điều này tạo ra một kịch bản khó chịu cho cổ phiếu. Về mặt lịch sử, nhà ở là một kênh quan trọng qua đó chính sách thắt chặt tiền tệ truyền dẫn đến nền kinh tế rộng lớn hơn.

Giá nhà không cần sụp đổ để gây áp lực đáng kể. Hoạt động yếu kéo dài theo thời gian là đủ.

Bitcoin cũng chịu ảnh hưởng từ các động lực vĩ mô tương tự. Lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn hạn chế thanh khoản và giảm sức hấp dẫn của tài sản rủi ro. Nghiên cứu từ IMF chỉ ra rằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Mỹ thường gây áp lực lên tiền điện tử cũng như cổ phiếu.

Tuy nhiên, có một sắc thái. Một cuộc suy thoái nhà ở rõ rệt cuối cùng có thể đẩy lợi suất giảm và củng cố lập luận cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Điều đó sẽ cải thiện bối cảnh thanh khoản cho cả cổ phiếu và Bitcoin.

Vì vậy, thặng dư người bán kỷ lục không phải là một cảnh báo sụp đổ độc lập. Nó bổ sung thêm trọng lượng cho lý thuyết chu kỳ nhà ở 18 năm: nếu thị trường nhà ở bắt đầu chuyển hướng, câu hỏi chính là liệu sự yếu kém có được giới hạn trong lĩnh vực đó hay không.