Schroders nâng quan điểm về vàng nhờ nhu cầu ngân hàng trung ương, duy trì lập trường cổ phiếu thuận chu kỳ

Việc Schroders nâng triển vọng vàng bổ sung vào danh sách ngày càng nhiều các nhà quản lý tài sản nêu bật nhu cầu ngân hàng trung ương như là hỗ trợ mang tính cấu trúc cho giá, ngay cả sau đà tăng mạnh của kim loại này trong năm nay, ngụ ý rằng dòng vốn tổ chức chứ không phải đà đẩy của nhà đầu tư bán lẻ đang dẫn dắt triển vọng trung hạn. Việc công ty chọn kết hợp điều đó với việc duy trì mức độ tiếp xúc cổ phiếu và công nghệ cho thấy niềm tin rằng chu kỳ hiện tại vẫn còn dư địa để mở rộng, mặc dù chính việc thừa nhận rằng định giá đang ở vùng mở rộng cho thấy một thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào việc tăng trưởng và lợi nhuận hoàn thành mà không có sự thiếu hụt. Động thái chiến thuật hướng tới trái phiếu kho bạc Mỹ, dựa trên lợi suất thực hấp dẫn, cho thấy Schroders thấy rủi ro lạm phát ngắn hạn là hạn chế, một lập trường có thể nhanh chóng chịu áp lực nếu dữ liệu giá gây bất ngờ theo hướng tăng. Các yếu tố xoay chuyển then chốt quyết định quan điểm tích cực này kéo dài được bao lâu là lợi nhuận liên quan đến AI và các chỉ số lạm phát.

---

Bài viết trước đó:

• TD Securities chỉ ra rủi ro vàng đạt 4200 trong ngắn hạn, với mục tiêu 5350 vào năm 2027

---

Schroders đang đặt cược rằng chu kỳ vẫn còn dư địa để tiếp tục, với vàng giờ đã được đưa vào như một tấm đệm chống lại những rủi ro mà công ty thừa nhận đang tích tụ.

Tóm lại:

• Schroders đã trở nên tích cực hơn với vàng, nâng triển vọng của mình nhờ các đợt mua của ngân hàng trung ương mang lại sự hỗ trợ.
• Công ty cho biết vàng vẫn hấp dẫn trong trung hạn bất chấp mức tăng giá gần đây.
• Schroders giữ lập trường cổ phiếu thuận chu kỳ, nhìn chung tích cực, được củng cố bởi tăng trưởng toàn cầu mạnh mẽ và lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc.
• Định giá cao của cổ phiếu AI, đòn bẩy cao và mức độ tập trung thị trường cao được ghi nhận là các yếu tố cần thận trọng.
• Công ty đã tăng cường ưu tiên đối với cổ phiếu công nghệ và mở rộng các vị thế cổ phiếu Đức, ưu tiên các cổ phiếu công nghiệp và quốc phòng mà họ cho là hấp dẫn tại thị trường đó.
• Schroders duy trì mức độ tiếp xúc với tài nguyên thiên nhiên thông qua sự kết hợp các công ty khai khoáng toàn cầu và các công ty năng lượng.
• Công ty lạc quan mang tính chiến thuật về trái phiếu chính phủ, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ, với lý do lợi suất thực hấp dẫn.
• Các rủi ro chính đối với triển vọng tích cực bao gồm lạm phát tăng tốc, tăng trưởng suy giảm đáng kể, hoặc niềm tin phai nhạt vào lợi nhuận đầu tư AI.

Schroders đã trở nên lạc quan hơn về lập luận nắm giữ vàng, nâng đánh giá đối với kim loại quý này dựa trên hoạt động mua hỗ trợ của ngân hàng trung ương, bất chấp giá đã tăng mạnh trong năm nay. Công ty quản lý tài sản và đầu tư có trụ sở tại Vương quốc Anh đưa ra quan điểm này như một phần của bản ghi chú đa tài sản rộng hơn, giữ vị thế tích cực, thuận chu kỳ trên toàn bộ danh mục đầu tư, đặc biệt là ở cổ phiếu.

Đội ngũ đầu tư đa tài sản của công ty viện dẫn tăng trưởng toàn cầu và lợi nhuận doanh nghiệp bền bỉ làm cơ sở cho lập trường tổng thể của mình, đồng thời lưu ý rằng một đợt tăng giá mạnh kể từ cuối tháng Bảy đã đẩy kỳ vọng của thị trường vào vùng mà họ gọi là mở rộng. Họ chỉ ra định giá cao của cổ phiếu AI, đòn bẩy cao và mức độ tập trung thị trường cao là những nguyên nhân cần thận trọng. Tuy nhiên, công ty tuyên bố rằng việc không có bất kỳ sự xấu đi đáng kể nào trong động lực tăng trưởng khiến lập trường thuận chu kỳ trở nên hợp lý vào thời điểm hiện tại.

Về cổ phiếu, Schroders đã tăng cường ưu tiên đối với công nghệ và mở rộng nắm giữ cổ phiếu Đức, ưu tiên các cổ phiếu công nghiệp và quốc phòng mà họ coi là hấp dẫn tại thị trường đó. Công ty cũng duy trì mức độ tiếp xúc với tài nguyên thiên nhiên, nắm giữ sự kết hợp giữa các công ty khai khoáng toàn cầu và các nhà sản xuất năng lượng như một phần trong phân bổ chu kỳ rộng hơn của mình.

Về mặt chiến thuật, Schroders cũng lạc quan về trái phiếu chính phủ, viện dẫn lợi suất thực hấp dẫn là lý do cho việc phân bổ chiến thuật vào trái phiếu kho bạc Mỹ, nơi lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát trông thuận lợi so với các lựa chọn thu nhập cố định khác. Quan điểm đó đi kèm với việc nâng triển vọng vàng thay vì mâu thuẫn với nó, vì công ty coi cả hai là các phương pháp bổ sung để thu lợi suất và tạo ra một tấm đệm chống lại những rủi ro mà họ xác định trong lập trường cổ phiếu của chính mình. Riêng đối với vàng, Schroders cho biết luận điểm này phụ thuộc ít hơn vào đà giá ngắn hạn và nhiều hơn vào các đợt mua liên tục của ngân hàng trung ương, mà công ty kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ kim loại này trong trung hạn bất kể giá đã tăng bao nhiêu.

Schroders đã nói rõ điều gì có thể phá vỡ lập trường tích cực hiện tại của mình. Lạm phát tăng tốc, triển vọng tăng trưởng suy giảm đáng kể, hoặc sự sụt giảm niềm tin của nhà đầu tư rằng các khoản đầu tư liên quan đến AI sẽ mang lại lợi nhuận như đã hứa đều được liệt kê là những rủi ro chính đối với định vị của công ty. Với định giá vốn đã ở vùng mở rộng theo chính sự thừa nhận của công ty, bất kỳ yếu tố kích hoạt nào trong số đó cũng có thể kiểm chứng xem xu hướng thuận chu kỳ hiện tại sẽ kéo dài được bao lâu.