SoftBank chịu áp lực kép khi Arm giảm và cổ phiếu AI Mỹ xoay chuyển, Nikkei dễ bị tổn thương

Sự phân hóa của Phố Wall được dự báo sẽ phân tách giao dịch tại Tokyo, khi các cổ phiếu vốn hóa lớn liên quan đến AI có khả năng tụt lại phía sau ngay cả khi thị trường rộng hơn nhận được hỗ trợ từ khẩu vị rủi ro toàn cầu mạnh mẽ. Giá dầu giảm là một điểm tích cực nhỏ cho Nhật Bản – nước nhập khẩu năng lượng, nhưng đồng đô la yếu hơn làm tăng khả năng đồng yen mạnh lên, một yếu tố cản trở cho các nhà xuất khẩu. Trước khi thị trường giao dịch chính thức mở cửa, biên bản BoJ thêm một yếu tố nữa có thể tác động đến đồng yen. Các nhà giao dịch theo dõi tín hiệu giá trị tương đối sẽ tập trung vào chênh lệch Nikkei-Topix, vốn có xu hướng nới rộng khi cổ phiếu AI và chip tách khỏi phần còn lại của thị trường.

• Arm giảm khoảng 5% trong giao dịch thường và giảm thêm trong hoạt động sau giờ giao dịch, bất chấp vượt kỳ vọng quý 2.
• Các chỉ số Mỹ tăng mạnh vào thứ Tư, với Dow tăng khoảng 1,570 điểm, nhưng cổ phiếu hạ tầng AI giảm, trong đó Nvidia giảm 3% còn Micron và Marvell mỗi cổ phiếu giảm 7%.
• Đợt bán tháo được cho là do lo ngại rằng các hạn chế chặt chẽ hơn có thể làm chậm việc mở rộng trung tâm dữ liệu.
• SoftBank nắm giữ khoảng 90% Arm và là một trong những động lực đơn lẻ lớn nhất của Nikkei.
• Nikkei tính theo giá có mức tiếp xúc với đợt bán tháo AI lớn hơn so với Topix rộng hơn tính theo vốn hóa thị trường.
• Đồng đô la yếu hơn và biên bản BoJ thêm một khía cạnh đồng yen cho phiên giao dịch.

Phố Wall đã tạo ra một sự dẫn dắt mạnh cho Tokyo, nhưng không phải cho những cổ phiếu mà Nikkei phụ thuộc nhiều nhất.

SoftBank Group bước vào phiên giao dịch Tokyo thứ Năm đối mặt với áp lực từ hai phía: đà giảm sau kết quả kinh doanh của Arm Holdings – công ty do họ kiểm soát, và sự dịch chuyển mạnh khỏi cổ phiếu AI và chip trên Phố Wall, khiến thị trường rộng hơn tăng trong khi giao dịch AI bị căng thẳng.

Cổ phiếu Arm giảm khoảng 5% trong phiên giao dịch thường và giảm thêm khoảng 4% sau giờ giao dịch, mặc dù nhà thiết kế chip này vượt kỳ vọng quý tài chính thứ hai. EPS điều chỉnh đạt 52 xu so với dự báo 47 xu, và doanh thu khoảng $1.44 tỷ USD cao hơn ước tính gần $1.38 tỷ USD. Hướng dẫn cho quý hiện tại chỉ vượt nhẹ mức đồng thuận, tuy nhiên, giá trị hợp đồng hàng năm hóa – thước đo cam kết cấp phép – thấp hơn một chút so với kỳ vọng.

Đà giảm trong phiên giao dịch thường phù hợp với một xu hướng rộng hơn. Các chỉ số Mỹ tăng mạnh vào thứ Tư, với Dow tăng vọt khoảng 1,570 điểm, tương đương khoảng 3%, khi thị trường cân nhắc ý nghĩa của việc đảng Dân chủ giành chiến thắng ở cả hai viện Quốc hội, theo investingLive. Mức tăng diễn ra rộng khắp, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Kho bạc thấp hơn, đồng đô la yếu hơn và giá dầu giảm. Cổ phiếu hạ tầng AI đi theo hướng ngược lại: Nvidia giảm khoảng 3%, trong khi Micron và Marvell mất khoảng 7%, giữa lo ngại rằng các hạn chế chặt chẽ hơn có thể làm chậm việc mở rộng trung tâm dữ liệu và khoản chi tiêu hỗ trợ các nhà cung cấp chip.

Sự kết hợp đó rất quan trọng đối với Nhật Bản vì cơ cấu sở hữu và cơ cấu chỉ số. SoftBank nắm giữ khoảng 90% Arm, và nó đã trở thành một trong những cổ phiếu có ảnh hưởng nhất trong Nikkei 225. Vào tháng 6, nó vượt qua Toyota để trở thành công ty giá trị nhất Nhật Bản, khi đợt tăng giá của nó là động lực đơn lẻ lớn nhất đưa chỉ số lần đầu tiên vượt 67,000. Vào tháng 5, một đợt giảm khoảng 5% của SoftBank khiến nó trở thành lực cản lớn nhất đối với chỉ số.

Vì Nikkei được tính theo giá và nghiêng nhiều về các cổ phiếu giá cao liên quan đến AI, nó tiếp xúc nhiều hơn với đợt bán tháo theo chủ đề này so với Topix rộng hơn được tính theo vốn hóa thị trường. Một phiên giao dịch mà hầu hết cổ phiếu tăng trong khi các cổ phiếu vốn hóa lớn trong lĩnh vực AI giảm do đó có thể khiến Nikkei tụt lại phía sau thị trường rộng hơn.

Đồng yen là một biến số nữa. Đồng đô la yếu hơn có thể nâng giá đồng tiền Nhật Bản, điều này thường gây áp lực lên các nhà xuất khẩu, và biên bản cuộc họp tháng 9 của BoJ sẽ được công bố ngay trước khi thị trường chính thức mở cửa.

Bình luận lạc quan của Arm mang lại một số bù đắp, với các đơn đặt hàng cho bộ xử lý trung tâm dữ liệu AGI CPU kéo dài đến hết năm dương lịch 2027. Câu hỏi then chốt là liệu SoftBank có hấp thụ trọn vẹn cả hai đòn giáng hay không, và khoảng cách giữa Nikkei và Topix sẽ rộng đến mức nào.