SPR chạm mốc 286,6 triệu thùng; Trump chỉ trích Biden

SPR giảm 3.1 triệu thùng xuống còn 286.6 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 1982–83. Kho dự trữ hiện ở mức khoảng 40% công suất 714 triệu thùng.

Cả hai nhiệm kỳ tổng thống Biden và Trump đều chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong kho dự trữ, do hai cuộc chiến tranh và sự tăng vọt liên quan của giá dầu thế giới.

Trình tự các sự kiện đưa SPR đến mức hiện tại như sau:

• Vào ngày 20 tháng 1 năm 2021, SPR chứa khoảng 638 triệu thùng vào đầu nhiệm kỳ của Biden.
• Năm 2022, Biden đã ra lệnh giải phóng 180 triệu thùng sau cuộc tấn công của Nga vào Ukraine. Đợt rút dầu này, đợt giải phóng khẩn cấp lớn nhất trong lịch sử SPR, đã cắt giảm tồn kho xuống còn khoảng 375 triệu thùng vào cuối năm.
• Sự suy giảm tiếp tục vào năm 2023, với lượng dự trữ giảm xuống còn khoảng 347 triệu thùng vào mùa hè.
• Từ năm 2023 đến 2024, Bộ Năng lượng bắt đầu bổ sung lại kho dự trữ, mua khoảng 59 triệu thùng. Các nhà lập pháp cũng hủy bỏ 140 triệu thùng trong các đợt bán bắt buộc trước đó.
• Đến tháng 1 năm 2025, khi Biden rời nhiệm sở, SPR ở gần 394 triệu thùng. Điều đó thể hiện mức giảm ròng khoảng 244 triệu thùng, tương đương 38%, trong suốt nhiệm kỳ của ông.
• Giữa năm 2025 và tháng 2 năm 2026, các giao dịch mua trong chính quyền Trump đã đẩy kho dự trữ lên khoảng 415 triệu thùng.
• Đầu năm 2026, sau khi Eo biển Hormuz bị đóng cửa, Trump đã phê duyệt giải phóng tới 172 triệu thùng, ít hơn một chút so với đợt giải phóng 180 triệu thùng của Biden cho Ukraine.
• Vào ngày 26 tháng 8 năm 2026, SPR ở mức 286.6 triệu thùng, thấp nhất trong hơn 40 năm.

Kể từ khi Trump trở lại nắm quyền, kho dự trữ đã giảm từ khoảng 394 triệu thùng xuống còn 286.6 triệu thùng, mức giảm 107.4 triệu thùng. Mức mất này thấp hơn nhiều so với mức giảm 244 triệu thùng dưới thời Biden, nhưng xu hướng vẫn đáng lo ngại. Cũng như dưới thời Biden, xung đột và chi phí dầu tăng cao là những động lực chính. Sự khác biệt: nhiệm kỳ của Biden chứng kiến cuộc xâm lược Ukraine của Nga; nhiệm kỳ của Trump chứng kiến cuộc chiến do Mỹ dẫn đầu với Iran.

Liệu dầu thô Venezuela có thể bổ sung SPR không?

Trump tuyên bố hôm thứ Sáu rằng Mỹ đã đạt được một thỏa thuận kéo dài 25 năm, trao cho một liên doanh do Mỹ hậu thuẫn quyền sở hữu 55% tại 17 mỏ dầu Venezuela với hơn 65 tỷ thùng dầu đã được chứng minh. Ông tuyên bố rằng lượng dầu này sẽ giúp "lấp đầy" SPR, gọi đó là món quà từ Venezuela cho người Mỹ.

Thông báo này được đưa ra sau một thỏa thuận vào tháng 1 năm 2026, trong đó chính phủ lâm thời Venezuela đồng ý chuyển 30 triệu đến 50 triệu thùng dầu bị trừng phạt cho Mỹ theo giá thị trường sau khi Nicolás Maduro bị lực lượng Mỹ bắt giữ.

Việc dựa vào dầu Venezuela để bổ sung SPR không đơn giản như vậy.

1. Một phần đáng kể dầu thô Venezuela có thể không đáp ứng yêu cầu của SPR.

   SPR thường từ chối dầu thô nặng dưới 22.3 độ API. Phần lớn sản lượng của Venezuela, đặc biệt từ Vành đai Orinoco, là loại siêu nặng với hàm lượng lưu huỳnh cao. Nó không thể được bơm trực tiếp vào các hang muối được xây dựng cho dầu thô nhẹ và trung bình.

   Sau khi pha trộn hoặc nâng cấp, một số dầu Venezuela có thể đủ điều kiện, nhưng Bộ Năng lượng có thẩm quyền từ chối dầu thô không đáp ứng thông số kỹ thuật của mình.

2. Trữ lượng đã được chứng minh không phải là những thùng dầu sẵn sàng sử dụng ngay.

   Ước tính 65 tỷ thùng là dầu còn nằm dưới lòng đất. Chúng không được lưu trữ trong các bể chứa hoặc chờ trên tàu.

   Sản lượng phải được tăng lên trước, sau đó dầu phải được xử lý, vận chuyển và chở đi. Nắm giữ trữ lượng trên giấy tờ khác với việc có dầu sẵn sàng để bổ sung SPR.

3. Cần đầu tư lớn.

   Ngành dầu mỏ Venezuela đã bị ảnh hưởng bởi nhiều năm đầu tư không đủ, quản lý yếu kém và các lệnh trừng phạt. Tăng sản lượng sẽ cần đầu tư lớn vào giếng khoan, đường ống, cơ sở nâng cấp và cơ sở hạ tầng xuất khẩu.

   Dầu thô nặng thường phải được pha loãng hoặc nâng cấp để vận chuyển và lọc dầu thông thường. Tạo ra năng lực đó sẽ cần nguồn vốn lớn và nhiều năm—không phải điều có thể xảy ra "rất sớm."

4. Các vấn đề pháp lý và chủ quyền vẫn tồn tại.

   Hiến pháp Venezuela trao cho nhà nước quyền kiểm soát các nguồn tài nguyên dầu mỏ. Một cải cách luật hydrocarbon vào tháng 1 năm 2026 cho phép nhiều sự tham gia của tư nhân hơn, nhưng khuôn khổ pháp lý chính xác của thỏa thuận mới vẫn chưa rõ ràng.

   Có thể nảy sinh nghi ngờ về chủ quyền, quyền hợp đồng và liệu chính phủ lâm thời có thẩm quyền ký một hiệp ước rộng lớn và dài hạn như vậy hay không.

Tóm lại, dầu Venezuela cuối cùng có thể giúp ích cho SPR, đặc biệt nếu có thể tiếp cận dầu thô nhẹ hơn hoặc các loại dầu nặng được pha trộn đúng cách. Việc chuyển giao 30 triệu đến 50 triệu thùng đã được công bố trước đó cũng khả thi hơn so với việc lấp đầy toàn bộ kho dự trữ. Đó không phải là một số lượng lớn.

Nhưng ý tưởng rằng dầu Venezuela có thể nhanh chóng "lấp đầy" SPR bỏ qua sự không tương thích về chất lượng, các hạn chế về cơ sở hạ tầng và nhiều năm tài trợ cần thiết. Tại thời điểm này, tuyên bố đó có vẻ giống như một luận điệu chính trị hơn là một chiến lược ngắn hạn khả thi.

Điều gì đã xảy ra với cách tiếp cận "khoan, em yêu, khoan"?

Và việc khoan nhiều hơn trong nước thì sao? Sản lượng trong nước có thể bổ sung SPR không?

Sản lượng dầu thô của Mỹ đang ở mức cao nhất mọi thời đại và vẫn đang tăng.

• Năm 2024, sản lượng trung bình đạt khoảng 13.2 triệu thùng/ngày, một kỷ lục vào thời điểm đó.
• Năm 2025, sản lượng tăng lên kỷ lục mới khoảng 13.6 triệu thùng/ngày, tăng khoảng 350,000 thùng/ngày, tương đương 3%.
• Đối với năm 2026, EIA dự báo sản lượng trung bình khoảng 13.8 triệu thùng/ngày, với sản lượng quý 4 gần 14 triệu thùng/ngày.
• Đối với năm 2027, ước tính dài hạn của EIA đưa ra sản lượng khoảng 14.2 triệu thùng/ngày.

Một số lưu ý quan trọng được áp dụng.

Sự gia tăng này là sự tiếp nối của một xu hướng trước đó, không phải là sự thay đổi đột ngột bắt đầu từ chính quyền Trump. Sản lượng của Mỹ đã tăng từ khoảng 11.3 triệu thùng/ngày vào năm 2021 lên 13.2 triệu thùng/ngày vào năm 2024.

Hơn nữa, sự tăng trưởng không phải do sự gia tăng lớn trong hoạt động khoan. Số giàn khoan hoạt động giảm khoảng 5% vào năm 2025, và số giếng khoan giảm khoảng 1%. Sản lượng vẫn tăng khi các công ty tiếp tục nâng cao hiệu quả và thu được nhiều dầu hơn mỗi giếng.

Một phần lớn của sự gia tăng đó đến từ Permian Basin ở Texas và New Mexico, chiếm khoảng 48% tổng sản lượng của Mỹ vào năm 2025.

Mỹ tiếp tục là nhà sản xuất dầu hàng đầu toàn cầu. Sản lượng vẫn đang tăng dưới thời Trump, nhưng chủ yếu là do năng suất đá phiến tiếp tục được cải thiện—không phải một sự bùng nổ khoan mới đáng kể.

Tại sao Eo biển Hormuz lại quan trọng?

Mỹ không nhập khẩu một khối lượng lớn dầu trực tiếp qua Eo biển Hormuz. Tuy nhiên, dầu được giao dịch trên toàn cầu. Khi việc đóng cửa eo biển làm giảm nguồn cung toàn cầu, giá dầu thế giới tăng lên, bao gồm cả những gì người tiêu dùng Mỹ phải trả.

Giá cao hơn giúp các nhà sản xuất dầu Mỹ bằng cách tăng giá trị mỗi thùng họ khai thác và bán ra. Ngược lại, người tiêu dùng phải trả nhiều hơn cho xăng, dầu diesel, các chuyến bay và các mặt hàng khác bị ảnh hưởng bởi chi phí vận tải và năng lượng.

Đó là lý do tại sao chính quyền đã sử dụng SPR: không phải vì Mỹ đột nhiên thiếu dầu trong nước, mà để tăng nguồn cung có sẵn và kiềm chế sự tăng vọt giá toàn cầu.

Các công ty dầu mỏ chứng kiến lợi nhuận tăng vọt sau khi chiến tranh bắt đầu.

• Exxon công bố thu nhập 14.5 tỷ USD, gấp đôi lợi nhuận cùng kỳ năm trước và là quý tốt nhất kể từ đợt tăng giá dầu năm 2022 sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga. Đó là khoảng 160 triệu USD lợi nhuận mỗi ngày.
• Chevron đạt 12.1 tỷ USD, lợi nhuận quý cao nhất từ trước đến nay, gấp hơn bốn lần mức 2.5 tỷ USD của một năm trước đó.
• Shell thu về gần 10 tỷ USD, lợi nhuận quý lớn thứ hai trong lịch sử.

Dầu Brent trung bình khoảng 104 USD/thùng trong quý, tăng 53% so với 68 USD một năm trước. Cùng với thu nhập sản xuất cao hơn, biên lợi nhuận lọc dầu mở rộng mạnh khi lượng dự trữ nhiên liệu toàn cầu thắt chặt.

Thu nhập hạ nguồn của Chevron tăng từ 737 triệu USD lên 4.9 tỷ USD. Sản lượng tại Mỹ của hãng cũng đạt kỷ lục 2.08 triệu thùng/ngày.

Các công ty đã khai thác nhiều dầu thô hơn, nhưng sự tăng trưởng chính đến từ sự tăng giá mạnh trên mỗi thùng.

Tóm tắt tình hình:

• Dưới thời Biden, SPR đã giảm khoảng 244 triệu thùng, từ 638 triệu xuống còn khoảng 394 triệu. Nguyên nhân chính là do giá dầu tăng vọt sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga.
• Kể từ khi Trump trở lại, SPR đã giảm khoảng 107 triệu thùng, từ 394 triệu xuống còn 286.6 triệu. Chính quyền của ông đã phê duyệt một đợt giải phóng lớn khác sau khi Eo biển Hormuz đóng cửa và giá dầu tăng vọt liên quan đến cuộc chiến do Mỹ dẫn đầu.
• Sản lượng dầu của Mỹ đã tăng từ khoảng 11.26 triệu thùng/ngày lên 13.21 triệu thùng/ngày trong nhiệm kỳ của Biden, mức tăng 1.95 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 17%.
• Sản lượng dự kiến sẽ đạt gần 13.97 triệu thùng/ngày vào cuối năm 2026. Đó sẽ là mức tăng khoảng 760,000 thùng/ngày, tương đương 5.75%, so với đầu nhiệm kỳ hiện tại của Trump.
• Việc đóng cửa Eo biển Hormuz không làm giảm đáng kể nguồn cung dầu trực tiếp cho Mỹ, nhưng nó làm giảm nguồn cung toàn cầu và đẩy giá thế giới lên cao.
• Các nhà sản xuất Mỹ đã được hưởng lợi từ giá dầu cao hơn, với lợi nhuận tăng vọt trong quý 2.
• Người tiêu dùng Mỹ đã gánh chịu phần lớn gánh nặng. Giá xăng trung bình từ 2.98 USD đến 4.08 USD/gallon, tăng gần 37%.
• Dầu thô Venezuela cuối cùng có thể giúp bổ sung SPR, nhưng để khôi phục hoàn toàn kho dự trữ sẽ cần dầu tương thích, đầu tư lớn và thời gian đáng kể.

Cuộc xung đột vẫn tiếp diễn. SPR ở mức thấp nhất trong hơn 40 năm. Các công ty dầu mỏ đang báo cáo lợi nhuận khổng lồ, và người tiêu dùng đang trả nhiều tiền hơn cho nhiên liệu.

Biden vẫn nhận nhiều chỉ trích, nhưng dữ liệu cho thấy một bức tranh phức tạp hơn: hai chính quyền, hai cuộc xung đột và hai lần rút dầu kỷ lục từ một kho dự trữ đang ngày càng khó và tốn kém hơn để bổ sung. Không có giải pháp nhanh chóng nào trong tầm nhìn.