Ba yếu tố chính sẽ quyết định đà tăng của Phố Wall có bền vững không

Phố Wall đã trở lại tâm lý tích cực khi tuần mới bắt đầu. Chỉ số S&P 500 tăng 2,3% vào thứ Hai, phiên giao dịch mạnh nhất kể từ tháng Tư, được thúc đẩy bởi giá dầu thấp hơn và kỳ vọng rằng xung đột Mỹ-Iran có thể hạ nhiệt, mang lại cho nhà giao dịch lý do để mua lại cổ phiếu.

Điều đó có lý. Chi phí dầu giảm giúp giảm bớt áp lực lạm phát, từ đó làm giảm gánh nặng cho biên lợi nhuận doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng. Điều này tích cực cho cổ phiếu, đặc biệt sau những đợt giảm mạnh vào tuần trước.

Nhưng điều gì xảy ra khi sự lạc quan đó đã được phản ánh đầy đủ vào giá thị trường? Một giải pháp khả thi cho cuộc khủng hoảng Trung Đông loại bỏ một sự bất ổn đáng kể đối với cổ phiếu. Tuy nhiên, nó không tự động cung cấp một chất xúc tác mới cho sự tăng giá tiếp tục.

Do đó, tôi tin rằng ba yếu tố chính đáng được theo dõi để đánh giá liệu đợt tăng giá mới nhất này có thể được duy trì hay không.

Yếu tố đầu tiên là lợi suất Trái phiếu Kho bạc cũng phải hợp tác.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đang ở mức dưới 4,90%, điều này khó có thể khuyến khích các nhà đầu tư từ bỏ sự thận trọng. Nếu giá dầu tiếp tục giảm nhưng lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao, bất kỳ lợi ích thực tế nào đối với định giá cổ phiếu có thể bị hạn chế một khi tình hình ổn định.

Ngoài ra, tình hình tài khóa ở Washington không giúp ích gì. Thâm hụt liên tục và nhu cầu vay mượn đáng kể có thể giữ áp lực tăng lên lợi suất dài hạn, ngay cả khi rủi ro địa chính trị giảm bớt.

Hơn nữa, dầu rẻ hơn một mình sẽ không ngay lập tức thay đổi lập trường của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường tiếp tục định giá khoảng 84% khả năng tăng lãi suất vào tháng Mười Hai, nghĩa là vẫn còn các tín hiệu diều hâu để các nhà giao dịch điều hướng. Bài kiểm tra đầu tiên về điều đó sẽ diễn ra vào cuối ngày hôm nay với báo cáo CPI của Mỹ.

Yếu tố thứ hai là liệu đà tăng của cổ phiếu có thể mở rộng ra ngoài những cái tên thông thường hay không.

Sự phục hồi vào thứ Hai chắc chắn là đáng khích lệ, với tất cả 11 lĩnh vực của S&P 500 đều kết thúc cao hơn và chỉ số Russell 2000 tăng 3,1%. Câu hỏi chính bây giờ là liệu động lực đó có thể kéo dài hay không.

Nếu cổ phiếu vốn hóa nhỏ, các công ty công nghiệp và cổ phiếu tiêu dùng tùy ý tiếp tục tham gia, điều đó sẽ chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang đặt cược vào một triển vọng kinh tế lành mạnh hơn thay vì chỉ đuổi theo một đợt phục hồi công nghệ khác. Một đợt tăng giá được thúc đẩy bởi một nhóm cổ phiếu ngày càng hẹp sẽ kể một câu chuyện rất khác.

Và cuối cùng, thu nhập cũng phải mang lại và biện minh cho sự phấn khích.

Cuộc tranh luận về chi tiêu AI đã không biến mất chỉ vì giá dầu đang giảm. Các nhà đầu tư vẫn cần bằng chứng mạnh mẽ rằng các cam kết chi tiêu vốn khổng lồ cuối cùng sẽ chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Nhưng nếu định giá tăng nhanh hơn kỳ vọng thu nhập, thị trường trở nên dễ bị tổn thương hơn trước một sự thất vọng khác.

Đó là bức tranh rộng lớn hơn mà tôi sẽ theo dõi trong thời gian tới, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị bắt đầu giảm bớt.

Một sự giảm nhiệt thực sự trong xung đột Mỹ-Iran chắc chắn có thể tạo tiền đề cho một sự phục hồi bền vững. Tuy nhiên, tôi cũng muốn thấy lợi suất trái phiếu giảm, sự tham gia rộng rãi hơn của cổ phiếu và kỳ vọng thu nhập mạnh mẽ hơn để xác nhận sự lạc quan đó.

Nếu không, chúng ta có thể kết thúc trong tình huống những người tham gia thị trường đã định giá tin tốt nhưng vẫn chưa xác định được điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Và đó là điểm đánh dấu phần dễ dàng của đà tăng đã kết thúc.