Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng vọt sau dữ liệu CPI nóng và bình luận từ Fed

Thị trường trái phiếu đang phản ứng mạnh mẽ một lần nữa.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ tăng 19 điểm cơ bản lên 4,73% khi các nhà đầu tư tiếp nhận báo cáo chỉ số giá tiêu dùng nóng và bình luận từ Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Chris Waller. Waller cho biết khả năng tăng lãi suất nửa điểm vào tháng 12 nếu CPI lõi đạt 0,3% hoặc cao hơn. Con số này chính xác là 0,3%, và nếu không có mức giảm 1,2% hàng tháng của giá ô tô đã qua sử dụng, nó đã có thể đạt 0,4%. Waller cũng lưu ý về sự mở rộng của các đợt tăng giá, điều này đã được phản ánh trong dữ liệu.

Đầu tháng này, thị trường bớt lo ngại về lạm phát vì giá dầu giảm, nhưng quan điểm của Fed là kỳ vọng lạm phát đang trở nên ăn sâu vào định giá năm 2027. Tôi đã chỉ ra điều này vào cuối tháng 10 khi Whirlpool thông báo sẽ tăng giá 7% có hiệu lực từ ngày 3 tháng 12.

Tuyên bố trước đó của Fed rằng tác động thuế quan sẽ nhanh chóng lan tỏa qua nền kinh tế đã chứng minh là không chính xác. Các công ty như Whirlpool đã trải qua sự thu hẹp biên lợi nhuận và ban đầu chống lại việc tăng giá. Người tiêu dùng đã giữ kỳ vọng giá thấp hơn, và một số nhóm thu nhập đang chịu áp lực, nhưng cuối cùng các công ty kết luận rằng họ phải tăng giá khi chi phí thép và các yếu tố đầu vào khác thấm qua chuỗi cung ứng.

Theo quan điểm của tôi, Fed hiện đang trải qua sự tỉnh giấc khó chịu đó. Mặc dù giá dầu đã giảm, nhưng chênh lệch sản phẩm vẫn rất rộng, hạn chế đà giảm trong lúc này. Tôi không kỳ vọng sự cải thiện đáng kể nếu không có hòa bình ở Trung Đông và Ukraine. Mặc dù một số diễn biến tích cực đã xảy ra gần đây, nhưng không có thỏa thuận cuối cùng nào về các cuộc xung đột này dường như đang đến gần, vì vậy tôi tin rằng rủi ro đang nghiêng về tâm lý xấu đi.

Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio đã đưa ra tuyên bố sau:

Hiện tại, các cuộc đàm phán chưa mang lại kết quả đặc biệt vì các yêu cầu của Iran đơn giản là không thể chấp nhận được, và trong một số trường hợp, chúng là thái quá, nực cười và tách rời thực tế... Chúng tôi sẽ không trả tiền. Iran, bạn biết đấy, đang đòi bồi thường. Họ nên là người trả tiền bồi thường vì họ là người đã gây bất ổn khu vực trong thời gian dài. Họ đòi những pallet tiền mặt, điều mà tổng thống đã nói rõ là sẽ không xảy ra. Nếu họ muốn có một chương trình năng lượng hạt nhân, họ nên có một chương trình, như nhiều quốc gia khác trên thế giới vẫn có. Vì vậy, có những việc họ có thể làm, nhưng ngay lúc này họ dường như chưa ở thời điểm đó. Bây giờ tôi nghĩ họ muốn một thỏa thuận. Không có nghi ngờ gì rằng họ cũng muốn một thỏa thuận, nhưng họ dường như chưa sẵn sàng để đạt được một thỏa thuận. Nhưng chúng tôi sẵn sàng cho một số thay đổi nhỏ. Nhưng tôi không nghĩ rằng duy trì hiện trạng là cách diễn đạt đúng. Duy trì hiện trạng có nghĩa là mọi thứ sẽ giữ nguyên. Chúng sẽ không giữ nguyên. Chúng sẽ tiếp tục phát triển. Điều tôi đang nói với bạn là chiến dịch kinh tế đang hủy diệt đến mức hiện tại thực sự không cần đến các hoạt động quân sự lớn. Tổng thống về cơ bản đã nói điều đó trong vài ngày qua, và đó là những gì tôi đã nói với các đồng minh châu Âu của chúng tôi hôm nay.

Triển vọng đó không khả quan.

Khi hậu quả của cuộc bầu cử lắng xuống, có vẻ như sẽ có ít thay đổi, điều này vừa có vấn đề vừa gây lạm phát. Tôi cũng sẽ tranh luận rằng cuối cùng thị trường sẽ cần tính đến chiến thắng của đảng Dân chủ vào năm 2028 và các gói kích thích tài khóa kèm theo, trừ khi đảng Cộng hòa thực hiện một sự thay đổi chiến lược về Iran hoặc thuế quan.