Phố Wall phục hồi vào thứ Sáu nhưng kết thúc tuần trong sắc đỏ

Chứng khoán Mỹ đã có một sự phục hồi mạnh mẽ vào thứ Sáu, chấm dứt chuỗi giảm bốn ngày ngay cả sau một báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nóng hơn dự kiến. Mặc dù các số liệu lạm phát đã đẩy khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất thêm một lần nữa lên gần 90%, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm từ mức đỉnh trong ngày, giá dầu thô giảm và các nhà đầu tư quay trở lại với cổ phiếu.

Đà tăng diễn ra trên diện rộng, với các chỉ số chính tăng từ 0,45% đến 0,98%. Tuy nhiên, một phiên giao dịch mạnh duy nhất không thể bù đắp được những đà giảm đã ghi nhận trước đó trong tuần.

Giá đóng cửa trên Phố Wall

• Dow industrial average tăng 509,05 điểm, tương đương 0,98%, lên 52.578,27
• S&P 500 thêm 65,28 điểm, hay 0,86%, lên 7.656,97
• Nasdaq composite tăng 251,31 điểm, hay 0,96%, lên 26.333,04
• Russell 2000 tăng 12,997 điểm, hoặc 0,45%, lên 2.903,94
• Nasdaq 100 tăng 264,93 điểm, tương đương 0,91%, lên 29.368,44

Trong cả tuần giao dịch

• Trung bình công nghiệp Dow giảm 1,57%
• S&P 500 giảm 0,80%
• Nasdaq composite giảm 0,66%
• Russell 2000 giảm 2,41%
• Nasdaq 100 giảm 0,59%

Russell 2000 là chỉ số chính hoạt động kém nhất trong tuần. Các công ty nhỏ hơn thường dễ bị tổn thương hơn bởi chi phí vay, khiến họ đặc biệt bị ảnh hưởng khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và kỳ vọng về chính sách thắt chặt của Fed gia tăng.

Dell và Super Micro tăng nhờ kế hoạch chi tiêu AI của Oracle

Dell Technologies tăng 11,94% lên mức đóng cửa kỷ lục gần 567,12 đô la, với các nhà đầu tư tập trung vào sự mở rộng liên tục của cơ sở hạ tầng AI. Yếu tố kích hoạt không phải là doanh thu của chính Dell mà là kế hoạch đầu tư trung tâm dữ liệu khổng lồ của Oracle. Oracle được dự báo sẽ chi khoảng 90 tỷ đến 95 tỷ đô la trong năm tài chính này khi họ xây dựng năng lực tính toán cần thiết để đáp ứng nhu cầu AI đang tăng vọt. Cổ phiếu Dell đã tăng 350% trong năm nay.

Super Micro Computer (SMCI) là một bên hưởng lợi tiềm năng khác từ chu kỳ chi tiêu tương tự. Giống như Dell, Super Micro cung cấp các máy chủ hiệu suất cao, hệ thống GPU, rack máy chủ hoàn chỉnh và công nghệ làm mát bằng chất lỏng cần thiết để xây dựng các trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn. Các hệ thống làm mát bằng chất lỏng của họ đặc biệt phù hợp vì các chip AI ngày càng mạnh mẽ tạo ra nhiệt lượng khổng lồ và đòi hỏi cơ sở hạ tầng làm mát tiên tiến hơn.

Kế hoạch chi tiêu đó đại diện cho một thách thức về chi phí và thực thi đối với Oracle, nhưng nó có nghĩa là doanh thu tiềm năng cho các công ty cung cấp máy chủ AI, lưu trữ, mạng và thiết bị làm mát. Nói ngắn gọn, chi tiêu vốn của Oracle có thể chuyển thành đơn đặt hàng cho Dell, Super Micro và các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI khác.

Những biến động này cũng làm nổi bật khía cạnh “cuốc và xẻng” trong giao dịch AI. Các nhà đầu tư không cần quyết định công ty nào cuối cùng sẽ tạo ra mô hình AI tốt nhất. Các nhà cung cấp phần cứng có thể hưởng lợi miễn là Oracle, Microsoft và các công ty công nghệ lớn khác tiếp tục chi tiêu mạnh mẽ để xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết cho việc huấn luyện và vận hành các mô hình đó.

Oracle vượt dự báo nhưng giảm lại mức tăng ban đầu

Cổ phiếu Oracle ban đầu tăng hơn 8% sau khi công bố thu nhập vượt kỳ vọng, nhưng sau đó đảo chiều và đóng cửa giảm 1,78% ở mức 150,22 đô la. Công ty báo cáo thu nhập điều chỉnh là 1,92 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn ước tính đồng thuận là 1,74 đô la, trong khi doanh thu tăng 30% lên 19,3 tỷ đô la, cũng vượt kỳ vọng. Doanh thu từ cơ sở hạ tầng đám mây tăng vọt 121%, và các nghĩa vụ thực hiện còn lại—doanh thu đã ký hợp đồng nhưng chưa được ghi nhận—tăng lên 664 tỷ đô la.

Các con số rất ấn tượng, nhưng biến động giá cho thấy kỳ vọng cũng quan trọng như kết quả thực tế. Các nhà đầu tư vẫn lo ngại về lượng vốn khổng lồ mà Oracle phải đầu tư vào các trung tâm dữ liệu, tác động của chi tiêu này đến dòng tiền tự do và biên lợi nhuận, cũng như sự phụ thuộc của công ty vào một số ít khách hàng AI lớn. Oracle đã đốt 5,4 tỷ đô la dòng tiền tự do trong quý, mặc dù con số này thấp hơn so với lo ngại. Sau đà tăng mạnh trước giờ giao dịch, các nhà giao dịch đã tận dụng sức mạnh để chốt lời và những người mua sớm không thể duy trì quyền kiểm soát.

Đối với các nhà giao dịch, biến động trái ngược của Dell và Oracle mang lại một bài học quan trọng. Cùng một sự bùng nổ chi tiêu AI có thể được giải thích khác nhau tùy thuộc vào vị trí của một công ty trong chu kỳ đầu tư. Đối với Dell, chi tiêu đó thể hiện nhu cầu. Đối với Oracle, nó thể hiện tăng trưởng trong tương lai—nhưng cũng là chi phí đáng kể trong ngắn hạn, nhu cầu tài trợ và rủi ro thực thi.