Yardeni 表示人工智能泡沫正在缩小而非破裂，债券市场开始限制资本供应

Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 认为，人工智能泡沫正在泄气，但不会突然破裂。他表示，债券投资者正在限制对人工智能借款人的资本供应，而 Elon Musk 则警告称，超过 200 家 AI 云公司可能倒闭。

Oppenheimer 的技术分析主管 Ari Wald 同样排除了崩溃的可能性。他指出小市值股票和信用的局部高点对同时持有这两者的投资者可能构成潜在负担。

债券市场能否规范人工智能支出？

Yardeni 断言，债券投资者正在以比信用评级机构更严格和更快的速度评估人工智能借款人。他将这种自律视为最有利的结果。

他在节目露面中总结了这一观点。

"我认为泡沫正在泄气，但不会破裂，这是解决所有这些担忧的最佳方案。"

Ed Yardeni，CNBC

上周末，Musk 发出了一则关于人工智能云公司的警告。他表示，贷款机构基本已停止资助那些唯一业务是运营 AI 数据中心的企业。

Yardeni 承认一些AI公司将无法生存。即便如此，他预计较强的实体将会拯救较弱的实体。

Anthropic 于周一提交了其首次公开募股 (IPO) 的公开注册文件。芯片、内存和 AI 云公司的股价均有所上涨。

Yardeni 暗示 Anthropic 可能会利用 IPO 收益来帮助一家陷入困境的 AI 云提供商。然而，该文件仅列出一般公司用途，并未提及重大的收购或投资承诺。

市场广度收窄是否仍预示着峰值？

标普 500 指数下跌至少 1% 而大多数股票上涨的交易日受到了关注。自 1990 年以来，这样的交易日共有 13 天，其中 7 天发生在 1999 年和 2000 年。

Wald 仍预计会出现年终反弹，理由是市场已处于超卖状态。但他警告称，小市值股票、市场领导力和信用方面的高点降低可能会削弱这一势头。这可能为 2027 年的市场重置埋下伏笔。

与此同时，全球信用息差——贷方在安全债券之上要求的额外收益率——已升至 2025 年 5 月以来的最高水平。Anthropic 的 IPO 将考验新资本是否支持较弱的 AI 借款人，这与 Yardeni 的预期一致。不断上升的违约率将削弱他的观点。