本周微软、Alphabet和亚马逊财报面临AI支出考验

本周大型科技公司财报成为焦点，微软、Alphabet和亚马逊都将发布季度财报。

在这些公司最近的季度中，Google Cloud增长82%，Azure增长42%，Amazon Web Services（AWS）增长37%，这些业务都为AI基础设施投入了大笔资金。

微软和Alphabet定于周三发布财报，时间在Federal Reserve的利率决议于美国东部时间（ET）下午2点公布几小时之后。亚马逊将于周四公布。

微软Azure需达成45%的增长目标

微软将于周三（10月28日）收盘后发布其2027财年第一季度的业绩。

• 来自ChartRow的分析师共识预期每股收益（EPS）为4.71美元，而去年同期为4.13美元。
• 据MarketBeat估计，营收预计为906.3亿美元，高于去年同期的776.7亿美元。
• 7月财报公布后，股价上涨了15.0%，当时每股收益为4.74美元，而预期为4.21美元。

9月，微软采用了双分部结构，并开始将Azure作为独立营收项目报告。在这一重述基础上，Azure在6月当季增长42%，至294.2亿美元。

微软对当前季度的指引预计，Azure按固定汇率计算的增长率为44%至45%。公司表示，资本支出应超过500亿美元。

Goldman Sachs的Gabriela Borges表示，微软现在对其资本支出计划中的变量有了更多控制，这使其拥有灵活性。Borges预计投资者将关注Azure的单位经济模型和投入资本回报率。

7月的反弹打破了连跌走势。此前三份财报发布后，微软股价均出现下跌，尽管这三份财报都超出了预期。周五收盘时，该股报524.51美元，2026年内上涨8.5%。

Alphabet 7月超预期业绩不足以止住跌势

Alphabet将在同一天晚些时候公布财报，其电话会议定于美国东部时间下午4:30举行。

• 来自ChartRow的分析师共识预计Alphabet每股收益为2.94美元，而去年同期为2.87美元。
• 据MarketBeat，营收预计为1279.2亿美元，而去年同期为1023.5亿美元。
• 7月财报公布后，Alphabet股价下跌7.1%，尽管每股收益9.11美元超过了2.88美元的预期。

这一每股收益是预期的三倍多，但股价仍然下跌。在目前2.94美元的预测与去年的2.87美元接近的情况下，分析师似乎并不期待再来一次。

第二季度，Alphabet营收为1198亿美元，增长24.2%，其中Google Cloud增长82%，至248亿美元。该季度资本支出达到449亿美元，使自由现金流降至负59亿美元。7月，Alphabet还将2026年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元之间。

Goldman Sachs的Eric Sheridan表示，投资者的担忧集中在搜索业务的营收增长上。他说，到目前为止，缺少的是一款正式的消费者AI代理产品发布。

Sheridan仍将Alphabet的AI模型、Google Cloud和消费者应用视为潜在催化剂，该股仍留在Goldman的买入名单上。

Alphabet股价周五收于320.21美元，2026年内上涨2.3%——是三只股票中涨幅最小的。

亚马逊在AWS多年最快季度之后发布财报

亚马逊将于周四（10月29日）在收盘后发布业绩，为本周的财报季收尾。

• 来自ChartRow的分析师共识预计亚马逊每股收益为2.01美元，而去年同期为1.95美元。
• 据MarketBeat，营收预计为2021.6亿美元，高于去年同期的1801.7亿美元。
• 7月财报公布后，亚马逊股价上涨15.3%，当时每股收益1.88美元，高于1.83美元的预期。

第二季度，AWS营收增长37%，达到422亿美元，是2021年末以来最快的增长。Benzinga援引的一位分析师认为，当前季度AWS增长的市场共识为38%，而该分析师自己的预期为43%至45%。

这一增长伴随着更大的支出计划。7月，公司将2026年资本支出预测从2000亿美元上调至约2200亿美元。第二季度资本支出达到542亿美元，高于去年同期的321亿美元。

CEO Andy Jassy表示，即使达到这一水平，亚马逊仍将没有足够产能来覆盖今年所有的需求。这些支出使过去12个月的自由现金流降至负76亿美元。亚马逊还在7月公布了一项250亿美元的债券发行计划，部分用于AI资本支出。

对于第三季度，亚马逊预计营收在1970亿至2020亿美元之间。营收共识预期略高于该区间的上限。

亚马逊7月报告的GAAP每股收益为5.75美元，其中包含534亿美元的税前收入，很大一部分与其持有的Anthropic股份有关。因此，投资收益可能会影响公司的整体利润。

亚马逊股价周五收于248.00美元，2026年内上涨7.4%。

如此规模的AI投资影响的不只是这三家公司的股东。Moody’s预计，2026年该行业资本支出将高达7850亿美元，2027年接近1万亿美元。今年超大规模云服务商发行的债券规模接近1750亿美元，而五年平均水平为300亿美元。

据CNBC报道，S&P 500指数今年上涨超过11%，这三只股票的表现均落后于该指数。在它们最近的季度中，云业务增长介于37%至82%之间。本周的财报将证明，在支出持续上升的同时，这一增速是否得以保持。