山寨币买家面临亏损，投机热潮消退

根据Glassnode的数据，到10月下旬，大多数山寨币的近期买家都在亏本卖出。此前，在9月价格峰值附近，山寨币交易量曾飙升至比特币（BTC）交易量的近4倍。

Glassnode首席分析师AntiFragile报告称，截至10月底，该比例约为3倍。随着比特币从9月高点87,100美元下跌约11%至11月3日，市场降温带来了亏损。

山寨币投机让近期买家何去何从？

Glassnode将近期买家定义为短期持有者——即持有代币少于155天的人。在其监测的300多种代币中，约80%在9月下旬有这些持有者获利卖出。

山寨币交易量已恢复正常水平。

整个9月，山寨币总交易量飙升至比特币的4倍，标志着一个山寨币泡沫时期。

正如通常情况一样，这种投机性的山寨币活动与局部市场顶部同时出现，比特币原生指标达到峰值……

到10月下旬，这些代币中仅约12%仍显示获利卖出。Glassnode数据显示，典型代币的近期买家反而是在小幅亏损时退出。

11月3日，比特币收盘价略低于其真实市场均值——即活跃投资者支付的平均价格。Glassnode将该水平定在77,700美元附近，当日盘中低点为76,100美元。

比特币还吸收了10月29日的币安黑客事件，该交易所估计受影响资产价值63亿美元。Glassnode记录显示，事件发生后数日内比特币下跌约3%。

山寨币交易降温使山寨币季节指数在10月27日处于中性水平51。该指标将25设为比特币季节，75设为山寨币季节。

2025年9月的先例是否适用于此？

Glassnode指出，从历史上看，此类飙升往往与局部比特币顶部同时出现。该比率上一次达到这一水平是在2025年9月，就在比特币2025年10月市场顶部之前。

尽管如此，局部顶部是一个信号，而非保证。Glassnode表示，连续数日收盘价高于85,000美元将把84,000美元至85,000美元的阻力位转为支撑位。

Glassnode将73,000美元至76,000美元确定为支撑区域。该公司称，持续跌破73,000美元将表明长期盘整。

截至11月2日的两周内，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）出现近10亿美元的净流出。Glassnode将近期交易解读为加密原生资金在进行仓位轮动，来自传统投资者的新资金很少。