币安上的山寨币反弹，但山寨币季节指数却呈现不同景象

币安上的山寨币已收复失地，目前有70%交易价格高于其200日均线。而衡量山寨币动能的另一个指标却反向而行。

9月20日，来自Blockchaincenter的山寨币季节指数跌至41。这一数值比通常被视为山寨币季节开启的门槛低了34点。

山寨币市值重新站上8000亿美元

整体加密货币市值在9月份上涨了3.7%，许多山寨币在宏观经济和地缘政治逆风下仍录得强劲涨幅。

据CryptoQuant分析师Darkfost称，衡量山寨币总市值（不含比特币和以太坊）的指标Total3重新站上8000亿美元关口。该水平已超过八个月未曾触及。

此次回升在日线收盘价上突破了5月高点。币安数据还显示，70%的山寨币价格高于其200日均线，这是自2025年10月以来的首次。

近一年来，这些山寨币的交易价格曾低于200日均线65%至85%。相比之下，比特币的波动区间在75600美元至82000美元之间。

Ash Crypto还强调了一个排除前十大加密资产的看涨形态。

上一次山寨币市场突破主要的月度下降趋势后，它在9个月内出现了抛物线式上涨。

现在我们看到非常相似的形态。

如果历史重演，这可能是另一轮山寨币季节的早期阶段。

— Ash Crypto (@AshCrypto) 2026年9月17日

为何两个信号方向相反

更好的价格结构并不自动表明山寨币在表现上优于比特币。山寨币季节指数跟踪的是前50大山寨币中有多少在滚动90天窗口内跑赢了比特币。

在41的读数下，这些币种中只有不到50%在此期间超越了比特币。该指数在8月曾一度达到约67的峰值，此后相对强度持续下降。

比特币主导地位强化了这一前景。9月20日，比特币主导率为59.34%，三天内上升了0.5%。

基本上，山寨币以美元计价的价值有所上升，但并未显示出相对于比特币的广泛优异表现。

然而，一个以比特币计价的指标暗示着潜在的变化。据Ash Crypto称，ETH/BTC汇率约在0.03238，并近期挑战了自2021年以来持续的下降趋势。

这一突破尚属初步，该汇率远低于2021年的高点。因此，它只是一个早期信号，而非广泛山寨币轮动的确凿证据。

Darkfost还警告称，市场结构的改善可能迅速逆转。

“但要小心，这种发展可能会迅速转变，因此仍需保持谨慎，”分析师Darkfost表示。

要通过山寨币季节指数确认更广泛的轮动，山寨币需要在90天的衡量窗口内维持相对于比特币的优异表现。