澳大利亚四大银行预测澳洲联储将在9月加息至4.60%

由于9月加息概率已被市场消化约90%，实际加息不太可能对澳元或债券短端造成冲击，而暂停加息才会是更大的意外。市场反应可能主要取决于声明和投票模式，因为各银行对决策是否一致以及是否会暗示进一步行动存在分歧。若明确暗示再次加息，将提振澳元并拖累利率敏感板块（如房地产股），而鸽派基调则会产生相反效果。油价走势也是关键，因为燃料成本上升正加大通胀压力，而中东紧张局势缓解则会削弱这一因素。

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早前：

• 瑞银预计澳洲联储将在布洛克发表评论后再加息两次，最终利率达4.85%

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澳大利亚四大银行现在都同意澳洲联储将在9月29日加息，但它们对投票一致性和随后的紧缩程度存在分歧。

摘要：

• 所有四家银行——澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank）、西太平洋银行（Westpac）、澳洲国民银行（NAB）和澳新银行（ANZ）——现在都预测澳洲联储将在9月28-29日会议上升息25个基点至4.60%。
• 预测的变化发生在行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）周五向议会委员会表示，8月确定的若干通胀上行风险似乎正在显现之后。
• CBA指出油价接近每桶100美元、7月CPI和GDP强于预期以及澳洲联储的鹰派信号，并预计投票结果一致但措辞鹰派。市场对9月加息的定价已从7月CPI数据公布前的约30%攀升至约90%。
• 西太平洋银行认为，尽管存在推迟至11月的战术性理由，但鹰派言论压倒了这些因素，但预计由于在供应能力、劳动力供应和劳动力市场闲置问题上的分歧，投票结果会存在分歧。
• CBA指出，如果9月季度截尾均值通胀达到1%或以上，则有可能在加息25个基点至4.85%的基础上再进一步，并已将预期的降息时间推迟至2027年8月和11月。
• 西太平洋银行也强调存在进一步加息的风险，如果这成为其基线情景，将调整其2027年8月的降息起始时间。

在行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）周五表示8月某些通胀上行风险似乎正在显现后，澳大利亚四大银行现在都预测澳洲联储将在9月28-29日会议上升息25个基点至4.60%（从4.35%）。市场定价已对此作出反应，根据CBA的数据，9月加息概率已被消化约90%，而7月CPI数据公布前约为30%。

在周一的一份报告中，CBA澳大利亚经济主管贝琳达·艾伦（Belinda Allen）表示，该行已将预期的加息时间从11月提前。她将此归因于多种因素：布伦特原油在三周内从约每桶80美元升至约100美元，原因是沙特阿拉伯东西方管道受损、胡塞武装活动以及霍尔木兹海峡通行受限。她还指出，7月CPI和GDP均强于预期，同时澳洲联储副主席豪泽（Hauser）、助理行长亨特（Hunter）和布洛克行长的言论也偏鹰派。CBA预计会后声明中投票结果一致且措辞鹰派，并指出，鉴于经济放缓、房价下跌和劳动力市场更加平衡，支持维持利率不变的论点将受到关注。

西太平洋银行首席经济学家卢西·埃利斯（Luci Ellis）也将预测提前至9月，她表示行长的言论满足了董事会在8月为额外加息设定的条件。她指出存在推迟的战术性理由，例如会议次日将发布8月月度CPI数据，以及中东局势降级、燃油消费税调整或疲弱就业报告可能带来不利影响。她认为，鹰派言论压倒了这些因素。西太平洋银行预计投票结果存在分歧，理由是各方在生产率趋势、劳动力供应和劳动力市场闲置问题上看法不一，而就业不足率已显著上升。

NAB的经济学家此前已预测9月加息，并认为如果活动数据继续保持韧性，则存在11月进一步加息的风险。澳新银行（ANZ）也将加息预期时间调整至9月，并预计11月再次加息，此前该行曾表示，9月加息将是一个鹰派信号，预示着进一步收紧。

展望9月之后，CBA表示，风险偏向于利率上升，如果9月季度截尾均值数据强劲，达到1%或以上，可能促使澳洲联储将利率上调至4.85%。其基线情景仍是加息一次，并已将预期的降息时间从5月推迟至2027年8月和11月。西太平洋银行也认为存在后续加息的风险，如果这成为其基线情景，将修改其2027年8月的降息起始时间。

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所有四家银行现在都认同时间安排，但投票结果和后续路径存在分歧，这意味着声明和投票分歧对市场的影响可能比利率决定本身更大。燃料仍是关键压力点，ABC报道柴油价格约为每升3美元或更高，较年初水平上升逾一倍。即将公布的主要数据包括本周的劳动力数据、会议次日的月度CPI数据、9月季度CPI数据，以及油价和中东消息。