央行购金估算引发更广泛关注，储备正转移至伦敦

随着投机性抛售将金价拉低至4,000美元下方，官方部门的强劲买盘正在为市场提供结构性支撑，强化了长期投资者正在吸收回调的观念。但这并不意味着存在硬性底部：石油、债券收益率和Federal Reserve政策预期仍主导近期走势，而央行需求并未阻止上周的下跌。由于Goldman基于资金流推算出的数字高于官方已报告的购买水平，实际积累可能被低估，这一点对长期的供需格局具有影响。黄金从纽约流入伦敦，更多是储备管理方面的事情，而非即时的价格催化剂，但它引发了关于美元在官方储备中地位的疑问。

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此前报道：

• Saxo Bank：多头平仓压倒ETF买盘，金价跌破4,000美元
• 油价加剧Fed加息担忧，金价跌破4,000美元创四个月最差周度表现

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与抛售黄金的投机者形成对比的是，央行一直在悄然积累黄金，速度是其通常水平的好几倍，部分央行如今更青睐伦敦而非纽约作为存储地点。

要点：

• Goldman Sachs估计8月官方部门购买量为79吨，这一数字是2022年前17吨月均水平的四倍多，也高于该行7月估计的44吨
• 按三个月经季节性调整计算，央行每月购买量约为85吨，中国是可识别出的最大买家，估计为25吨，超过其报告的大约20吨
• investingLive于10月19日首次报道了这一估算，Fortune上周对其进行了更广泛的报道
• 期内，Federal Reserve Bank of New York持有的黄金减少40吨，Bank of England持有的黄金增加46吨，荷兰央行将86吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦
• Goldman继续将央行购买描述为黄金的结构性支撑，即便金价交易在4,000美元下方

央行已将黄金购买速度提高到历史水平的四倍以上，同时也在将部分储备迁出美国——这一Goldman Sachs研究中发现的动向近来正获得越来越多的关注。

investingLive于10月19日报道称，Goldman Sachs计算得出央行8月购买了79吨黄金，这一数字远超2022年前普遍存在的17吨月度常态，也较该行估计的7月44吨明显跃升。按三个月经季节性调整计算，每月购买量约为85吨。中国估计为25吨，是能够单独指出的最大买家，高于People's Bank of China正式记录的大约20吨。Fortune上周采用了这些数据，称央行正以常规速度四倍的水平悄然囤积黄金。

Goldman并非仅依赖官方披露，而是从贸易和资金流数据中得出其估算。这有助于解释为何该数字远高于World Gold Council统计的8月已报告央行净购买量，也与该行的评估相符，即某些买家，尤其是中国，其购买量超过了官方记录的水平。

黄金存放在哪里是画面的另一个要素。在这一期间，Federal Reserve Bank of New York的黄金持有量减少了40吨，而Bank of England的持有量增加了46吨，表明存储地点从纽约向伦敦转移。另外，荷兰央行确认，将86吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦花了六个月时间。由于这些转移涉及的是已持有的黄金，并不会产生新的需求。

Goldman仍将央行需求视为黄金的结构性支撑，而非暂时性转变。这一背景尤为突出，因为金价上周跌破4,000美元，受到投机性平仓、原油价格走高以及对利率的担忧的压制。官方部门的数据表明，即便短期仓位被削减，长期买家仍在持续积累。