中国房价8月再度下滑，房地产低迷延续

年率跌幅仅略有收窄，从7月的3.2%降至8月的3.0%，但这几乎无助于改变中国房地产调整的整体格局，即其对国内需求持续构成拖累，而非企稳的信号。鉴于房地产历来占中国家庭财富的相当大比重，持续的价格疲软继续压制消费者信心和支出，强化了政策制定者试图通过定向信贷和宽松措施加以应对的通缩压力。上海等一线市场同比持续上涨，而其他地区表现疲软，两者对比表明复苏并不均衡，而非全面复苏。对于关注中国增长前景的人而言，最新数据强化了这样一种观点，即短期内房地产仍将是消费和GDP动能的拖累，而非支撑。

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中国的房地产低迷仍在持续，8月全国房价同比仍在下降，尽管跌幅较7月略有收窄。

摘要：

• 据Reuters基于官方数据的计算，中国8月新建住宅价格同比下降3.0%，较7月3.2%的跌幅略有改善。
• 环比来看，8月全国房价下降0.1%，与7月的步伐一致。
• 北京8月新建住宅价格同比下降2.3%，与7月降幅一致；环比下降0.2%，而7月环比下降0.3%。
• 上海仍是例外，8月同比上涨3.0%，环比上涨0.4%，延续了7月的涨势。
• 广州和深圳的同比跌幅均小于7月，分别为1.9%和2.3%，但两座城市仍录得小幅环比上涨。
• 这些数据出炉之际，房地产低迷已持续约五年，始于2021年开发商China Evergrande的崩盘，这继续对家庭财富和整体经济活动构成拖累。

据Reuters根据National Bureau of Statistics官方数据计算，中国8月新建住宅价格同比下降3.0%，仅较7月3.2%跌幅略有缓和。环比而言，价格微降0.1%，与前月步伐一致，凸显北京方面试图推动的复苏获得的动力微乎其微。

城市层面的情况依然各不相同。北京8月房价同比下降2.3%，与7月持平；环比下降0.2%，而前月下降0.3%。上海继续与整体市场走势背离，同比上涨3.0%，环比上涨0.4%，在7月上涨的基础上进一步走高。广州和深圳的同比跌幅均有所收窄，分别为1.9%和2.3%，同时仍录得小幅环比上涨。

这些数据出炉之际，房地产低迷已持续约五年，可追溯至2021年开发商China Evergrande的崩盘，该事件首次揭示出该行业繁荣时期积累的杠杆程度。起初以少数负债沉重的开发商为中心的危机此后不断扩大，大城市新房价格较峰值大幅下跌，建筑活动持续急剧萎缩。仅今年前七个月，据官方数据，房地产投资下降了近五分之一，同期新开工面积下降约四分之一。

鉴于房地产长期以来是中国家庭财富的重要组成部分，持续的价格下跌助长了消费者整体的谨慎情绪，加剧了政策制定者试图通过信贷支持和购房激励措施来抵消的通缩压力。过去两年，当局推出了多种旨在稳定该行业的措施，包括放宽抵押贷款条件以及支持未完工预售项目，但持续且全面的复苏尚未出现。上海持续上涨与其他地区下跌之间的分化表明，任何企稳仍仅限于少数较为强劲的市场，而非标志着全国范围的转变。

由于房地产投资和建筑活动仍在急剧收缩，家庭财富效应继续抑制支出，该行业似乎将在一段时间内持续拖累中国经济，即便房价下跌速度在边际上初显放缓迹象。