中国工厂和服务业活动在Q4之初双双收缩

由于这些数据是在周六发布的，周一的亚洲交易时段将是市场对失望情绪做出反应的第一个机会。中国工厂需求疲软通常会拖累工业金属（如铜和铁矿石）以及对中国敏感的货币（如人民币和澳元）。中国股市可能会从对额外政策措施的预期中找到一些支撑。对于石油而言，来自主要原油进口国的疲软需求信号通常会给价格带来下行压力，但目前这种压力很可能被霍尔木兹海峡的供应担忧所抵消。价格分项指数虽然在下降但仍处于高位，这也削弱了将此次数据发布解读为反通胀的理由。

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早些时候

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中国的制造业扩张是短暂的，仅持续了一个月，因为10月份的PMI全部跌破50，重新将注意力集中在北京的刺激计划上。

摘要：

• 中国官方制造业PMI在10月份为49.3，低于9月的50.1和49.9的中位预测，回落至50的扩张收缩分界线以下。
• 生产指数降至49.8，新订单降至49.4，新出口订单降至48.7；大型企业保持在50.2，中小型企业分别为48.4和47.5。
• 非制造业PMI从50.2下滑至49.7，综合产出指数从50.7降至49.7，金融是唯一出现下降的主要服务类别。
• 国家统计局（NBS）将原因归因于季节性因素，包括9月份激增后出口订单回落、假期后消费者需求减弱以及国庆节前提前释放的需求。
• 投入价格回落至56.8，产出价格降至51.7，两者仍高于去年同期水平。
• 北京方面今年的增长目标为4.5%至5%，并已表示如果形势恶化，愿意增加刺激措施。

中国制造业在10月份重新陷入收缩。官方采购经理人指数（PMI）从9月份的50.1降至49.3，该数据于周六由国家统计局（NBS）和中国物流与采购联合会发布。该指数低于彭博社对经济学家的调查中位预测49.9，并降至扩张与收缩的分界线50以下，扭转了9月份的增长。

工厂活动的疲软范围广泛。生产子指数下降1.9点至49.8，新订单下降1.1点至49.4，新出口订单降至48.7，使得三项指数在同月均低于50。大型制造商仍保持在扩张区间，指数为50.2，中小型企业分别为48.4和47.5。高技术制造业和设备制造业逆势而行，读数分别为51.3和50.6。

制造业以外的活动也有所减弱。涵盖服务和建筑业的非制造业PMI从50.2降至49.7，综合产出指数下降了整整一个点至49.7。国家统计局（NBS）表示，金融是唯一一个商业活动出现下降的主要服务类别，而且下降幅度相对较大。水运、邮政服务以及互联网和软件服务均保持在55以上。建筑活动也较为疲弱。

国家统计局服务业调查中心首席统计师Huo Lihui将工厂放缓主要归因于季节性因素。这些因素包括上个月激增后海外订单的回落、假期后消费者需求的减弱以及基本原材料季节性放缓。统计局还提到了10月初国庆节前提前释放的需求以及国际环境的不确定性。

价格压力有所缓解但仍然较高。原材料采购价格子指数下降4点至56.8，产出价格指标下降2.3点至51.7。两者均高于去年同期水平，表明工业价格仍然相对坚挺。

这些数据表明，经济在第三季度温和复苏后，在第四季度初失去了动力，北京方面正努力将年增长率保持在4.5%至5%的目标范围内。政策制定者已表示，如果情况恶化，他们准备增加刺激措施，10月份的数据可能会增加市场对年底前是否会出台进一步支撑措施的关注。