Coinbase 盈利超预期，内部人士拟出售 $2B 股票

Coinbase (COIN) 尽管分析师预测亏损，仍实现 Q3 盈利 $718.7 million。季度报告还披露了首席执行官、联合创始人兼公司总裁计划在未来 14 个月内出售最多 13.6 million 股股票。

计划出售的股票约占 Coinbase 的 223.7 million 股 A 类股票的 6%，按周四收盘价 $160.59 计算，价值约 $2.2 billion。对于 COIN 持有者来说，这意味着在主营业务收缩之际，将有额外供应进入市场。

利润来自加密货币持仓，而非交易活动

向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的季度报告显示，收入下降 35% 至 $1.22 billion。交易收入下降 44% 至 $590 million，消费者现货交易量下降 59%。

营业利润（反映交易所核心业务利润）为 $61.7 million，较 $480.5 million 大幅下降。几乎所有净利润都来自 Coinbase 持有的加密货币投资所获得的 $715 million 收益——这是一种随数字资产价格波动的未实现收益。

华尔街分析师此前预测每股亏损 $0.15，而 BeInCrypto 几天前就曾指出 Coinbase 预期亏损。实际摊薄每股收益为 $2.51。

COINBASE $COIN Q3'26 财报亮点

🔹 收入：$1.22B（预期 $1.23B）🔴；同比 -35%
🔹 每股收益：$2.51（预期 -$0.06）🟢
🔹 交易收入：$590M（预期 $527M）🟢；同比 -44%
🔹 S&S 收入：$570M（预期 $561.5M）🟢；同比 -20%
🔹 调整后 EBITDA：$332.9M（预期 $290.2M）🟢；同比 -58%
🔹 净… pic.twitter.com/2dVK8CAutc

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026

文件指出，来自预测市场（用户根据事件结果交易合约）的费用帮助抵消了现货交易的部分下降。

据首席执行官 Brian Armstrong 称，该业务年化收入超过 $200 million。

“我们刚刚发布了 Q3 财报，尽管市场艰难，但我们在各个方面都创下了产品纪录。而且我看到了市场正在好转的迹象，”他说。

内部人士股票出售计划是去年的两倍

在 August 12，Armstrong 制定了一项计划，计划从 November 16 到 October 2027 出售多达 8.17 million 股股票。联合创始人 Fred Ehrsam 的计划允许出售 3.87 million 股，而总裁 Emilie Choi 的计划在同一时期涵盖 1.56 million 股。

这些安排是 Rule 10b5-1 交易计划，高管在未持有重大非公开信息时制定这些计划。Coinbase 要求内部人士只能通过此类计划进行交易，每个计划仅在价格水平超过未披露的门槛时触发销售。

变化的是规模。根据 Q3 2025 文件，Armstrong 一年前的计划涵盖 3.75 million 股——不到当前数量的一半。

Coinbase 保留了 $1.96 billion 的股票回购授权，可以消化部分新增供应。

COIN 目前交投价格比其52周高点 $361.40 低 56%，盘后交易几乎没有变化。