英特尔股价下跌15%，因第四季度指引疲软盖过第三季度盈利超预期

这一大型指数股票的大幅下跌可能会在亚洲市场开盘时给纳斯达克期货带来压力，并影响半导体股票的投资者情绪，尤其是那些与PC需求相关的股票。对PC市场的谨慎态度对亚洲硬件供应商、内存制造商和代工制造商产生影响，这些公司可能会在区域交易中面临卖压。数据中心和人工智能结果好于预期，这可能会缓冲以AI为中心的芯片公司，使抛售更集中在PC供应链上。常规的美国交易时段将揭示盘后下跌是否会持续。

英特尔交出了强劲的季度业绩，但前景疲软，盘后交易中的交易者显示出了哪个更重要。

关键要点如下：

• 英特尔股价在盘后交易中大约下跌了20%。
• 对于第四季度，公司给出了调整后每股收益指引为0.25美元，而共识预期为0.43美元；收入在150亿至160亿美元之间，而预期约为170亿美元；以及调整后毛利率指引为38%，而预期为42.8%。
• 英特尔预测PC市场将至少收缩到2027年下半年。
• 第三季度调整后每股收益为0.52美元，高于预期；收入约为165亿美元，符合预期；利润率超过预期。
• 数据中心和人工智能以及代工业务表现超预期，而客户端计算和自由现金流则未达预期。
• 编辑观点是这一下降似乎过度，买家可能会介入（这是观点，并非投资建议）。

在英特尔发布远低于预期的第四季度指引后，该公司股价在盘后交易中下跌约15%。令人失望的前景盖过了第三季度超出利润和利润率预期的表现。

指引造成了损害。英特尔提供的第四季度调整后每股收益预测为0.25美元，而分析师预期为0.43美元；收入范围在150亿至160亿美元之间。该收入范围的中点比分析师预测的大约170亿美元少约15亿美元，比第三季度的收入低约10亿美元。调整后毛利率指引为38%，这可能是最有害的数字，比预期低近5个百分点，较第三季度报告的44.1%大幅下降。

英特尔补充说，它预计PC市场将至少收缩到2027年下半年。这对英特尔最大的部门——为PC提供处理器的客户端计算来说是一个主要担忧。该部门在第三季度已经未达预期，收入约为81亿美元，而预期约为88亿美元。

第三季度的业绩本身更为积极。调整后每股收益为0.52美元，高于0.41美元的共识；收入约为165亿美元，符合预期。调整后营业利润率为19.6%，比估计值高3个百分点。数据中心和人工智能收入约为73亿美元，英特尔代工收入约为67亿美元，均超出预测。然而，调整后自由现金流约为16亿美元，大约只有预测的一半，尽管只有两位分析师提供了预测。

英特尔尚未解释利润率下降的原因。在财报电话会议上关于成本、产品组合以及何时可能复苏的言论，将对判断抛售是否会持续到常规交易时段至关重要。

从我的角度看，对于一家刚刚超越利润预期并展示了数据中心和代工业务增长的公司来说，如此幅度的下跌似乎过度。虽然指引疲软，但我认为大约15%的下跌可能会吸引买家以这些降低的价格买入。这纯粹是我的观点，不应被视为投资建议。悲观论点很明显：如果PC市场低迷持续到2027年底，且利润率徘徊在38%左右，那么盈利前景的降低可能支持长期更低的估值。