德意志银行是唯一预测RBA按兵不动的机构，而绝大多数机构预计11月加息

市场定价强烈倾向于加息，然而德意志银行预测的按兵不动可能会推低澳元并提振短期政府债券。另一方面，加息则只是验证交易员一直以来的定价。Reserve Bank of New Zealand上周出乎广泛预期按兵不动的决定表明，央行可以打破看似一致的市场定价预期，这可能使交易员在RBA做出决定之前不那么自满。油价前景也至关重要；Deutsche预测Brent crude明年年初价格为90美元，与Goldman Sachs对12月的105美元预测存在巨大差异。因此，由燃料驱动的通胀走向以及RBA的反应，在很大程度上取决于美国中期选举之后中东局势的发展。

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此前：

• JPMorgan加入了呼吁RBA在11月会议上升息的行列，称收紧倾向依然存在。
• RBA正走向第五次2026年加息，将利率提高至4.85%，各银行指出了2月再次加息的风险。
• ING将其AUD/USD预测上调至0.71，同时支持RBA下周加息25个基点。
• Natixis的Garcia Herrero表示，在火热的CPI数据公布后，RBA准备连续加息。

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德意志银行逆流而行，押注央行将忽视主流观点并保持利率不变，以等待油价前景更加明朗。

总结：

• Phil O'Donoghue是路透社调查中32位经济学家中唯一预测RBA周二按兵不动的人；其余经济学家，包括澳大利亚四大银行，预计将加息25个基点至4.85%。
• 在第三季度通胀率达到3.7%之后，市场赋予加息概率大约为85%。
• O'Donoghue认为通胀与RBA的预测一致，失业率已升至4.7%，加息正在生效。
• 他预计到12月中期选举之后，石油前景会更加明朗，德意志银行预测Brent原油明年初为90美元。
• 他敦促委员会形成自己的观点，而不是服从于公众的“回音室”，并指出RBNZ上周意外按兵不动。

几乎所有经济学家和交易员都预计Reserve Bank of Australia将在Melbourne Cup Day加息。据Australian Financial Review报道，德意志银行押注不会加息。

在Reuters的一项调查中，32位经济学家中有31位预测周二将加息25个基点，使现金利率达到4.85%——这大约是20年来的最高水平，也是今年的第五次加息。这包括澳大利亚四大银行。市场定价显示加息概率约为85%，许多交易员预计如果本周不加息，圣诞节前也会加息。公告将于悉尼时间下午2:30（格林威治时间03:30，美国东部时间周一22:30）发布。

知名预测者中的主要异类、德意志银行澳大利亚首席经济学家Phil O'Donoghue预计董事会将按兵不动。他的理由是市场交易基于过时的数据。尽管第三季度年通胀率为3.7%，远高于RBA的目标，但O'Donoghue指出该数字与RBA自身的预测一致。RBA自3月以来一直警告价格上涨，并且已经实现了整整一个百分点的收紧，使利率达到15年来的最高水平。与此同时，失业率已升至4.7%，早于预期。

随着借贷成本加大压力和经济降温，O'Donoghue认为董事会能够坚持到12月等待更多数据。他表示，到那时，将会有新的第四季度通胀数据以及美国中期选举之后更明确的全球油价前景。德意志银行预计Brent原油将在明年初降至每桶90美元。自中东战争开始八个月以来，燃料成本已上涨约60%，并一直是通胀的关键驱动因素。

O'Donoghue承认RBA可以采取他所谓的利率的“免费一击”，因为市场和媒体已经让所有人做好了加息准备。他表示希望董事会能够自行决定，而不是屈服于公众的“回音室”，并指出RBNZ在前一周正是这样做的——在市场完全定价加息时保持了利率不变。

他并非唯一质疑共识的人。另一位银行经济学家表示，市场高估了加息概率，更接近60%至70%，并指出决定权在九人委员会手中，而过去八个月内已有四次调整。两位基金经理也预测暂停。一位指出澳元稳定在70美分左右的韧性，而另一位警告通胀可能已达峰值，使经济面临长期低迷。

RBA此前曾违背市场定价预期。去年7月，在交易员赋予降息95%概率时，它保持了利率不变。JPMorgan是预期加息的银行之一，认为高级官员已暗示通胀尚未得到控制。无论周二带来第五次加息还是意外按兵不动，董事会的声明和新预测都将受到密切关注，以寻找利率周期接近峰值的线索。