Fed料维持利率不变，焦点转向沃什记者会释放的信号

市场认为Fed在即将召开的FOMC会议上将利率维持在3.75–4.00%的可能性为90%。由于政策声明可能几乎不会有改动，注意力将集中在沃什主席随后的讲话上。

9月份高企的通胀数据为进一步收紧政策的论点增加了分量，但Fed高级官员本月对连续加息表现出有限的热情。基线情景仍是鹰派按兵不动，讨论的重点是何时以及还要收紧多少，而不是是否要收紧。

预计主席将强调，当前政策尚不能算作具有足够的限制性，且需要进一步加息。他还可能重申Fed对物价稳定的承诺，同时告诫不要过度解读任何单一数据发布。

随着12月加息80%的概率已被计入市场价格，2027年的前瞻指引将受到更严密的审视。投资者预计未来一年大约还会加息两次，第一次被完全定价的行动发生在4月。

意外的加息很可能会引发显著的风险规避转变，尤其是在股票和加密货币市场。美元和债券收益率最初可能出现积极反应，但随着股价下跌、对经济增长的担忧加剧，这种反应可能只是短暂的。

如果Fed做出大体中性的决定，且不暗示即将加息，这可能被解读为鸽派，并助长风险资产的释然性反弹。即使央行坚持预期的鹰派按兵不动而没有重大意外，我预计市场也会出现类似但较小的正面反应。

由于本次会议不会包含更新的经济预测或点阵图，沃什的讲话或政策声明中措辞的任何变化都将成为焦点。