德国9月工厂订单回升，但制造业复苏仍不确定

• 德国9月工业订单环比增长4.4%，略低于预期的4.8%增幅
• 前月数据经修正为下降10.1%，最初报告为下降10.6%
• 同比来看，9月订单增长3.3%
• 前一个可比数据经修正后略微上调至增长3.2%

汽车行业的复苏是9月整体反弹的主要动力。在经历了此前两个月因生产设备改造和工厂关闭而长期疲软后，汽车制造商的新订单较8月增加了10.5%。汽车业的低迷曾压低了8月的整体数据。

机械工程也帮助推高了整体数据，环比增长8.3%，由一笔大额内燃机和涡轮机订单支撑。部分抵消这一增长的是“其他车辆”板块环比下降10.4%，该板块涵盖飞机、船舶、火车和军用装备。

剔除大额订单后，环比增幅为5.1%。在波动较小的三个月期间，2026年第三季度订单总额较第二季度增长0.2%，剔除大宗订单后则为0.1%。

这些数据表明，制造业仍能顶住今年迄今所经历的重大逆风。展望最后一个季度，由于价格压力再次积聚，企业和消费者面临更强的通胀和更高的借贷成本，前景依然艰难。