凯文·沃什在杰克逊霍尔的鹰派讲话提升9月加息概率，施压股市

9月加息概率从前一天的35%跃升至约58%，受凯文·沃什在杰克逊霍尔的讲话推动——这是一个在非常短时间内的剧烈重新定价。短期国债收益率涨幅超过长期国债，凸显了美联储近期预期与收益率曲线前端之间的紧密联系。国内股票表现落后，小盘股和工业股跌幅最大，这与市场在消费者支出疲软迹象下对更紧缩货币政策的定价相符。鹰派转向也使近期在财政部回购公告后长期收益率的稳定复杂化，因为更激进的美联储消除了这些收益率的部分下行压力。由于夏季交易量稀薄，且距美联储决策还有三周，在9月16日会议之前，头寸可能保持波动。

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凯文·沃什在杰克逊霍尔对通胀的谨慎态度重新点燃了加息预期，并扰乱了市场，而投资者原本预期夏季平静将持续。

发展概要：

• 美联储主席凯文·沃什在堪萨斯城联储的杰克逊霍尔研讨会上表达了对通胀的担忧，超出预期。
• 根据利率期货数据，9月加息概率约为58%，高于前一天的35%。
• 道琼斯指数下跌不到0.1%，标普500指数下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.5%——与沃什6月和7月的亮相相比，反应较为温和。
• 讲话缓解了沃什会在政治压力下避免加息的担忧，但引发了美联储现在感到有必要加息而不顾未来经济数据的忧虑。
• 30年期国债收益率在财政部将长期债券回购计划加倍后降至5.207%，而10年期收益率升至4.721%。
• 小盘股和工业股表现不佳，标普500指数较其纪录高点下跌约1%，随着9月16日美联储决策临近。

据《华尔街日报》报道，周五，美联储主席凯文·沃什以比预期更鹰派的通胀言论震撼市场，推高短期国债收益率，拖累主要股指下跌。这些言论是在堪萨斯城联储的杰克逊霍尔研讨会上发表的，据CME Group数据，交易员将9月加息概率定为约58%，较前一天的35%大幅上升。

市场反应不如沃什自担任主席以来的前两次重要亮相那样剧烈。他6月的新闻发布会以类似的通胀警告让市场措手不及，而7月的讲话则产生相反效果，引发对他是否会言行一致的疑问。周五的讲话介于两者之间，让投资者不确定美联储是决心加息还是仅仅保留选择权直至9月16日会议。

近几个月来，即使在股市持续上涨的情况下，债券一直是最波动的资产类别。7月美联储会议后，30年期国债收益率升至5.3%以上，为2007年以来最高，这促使财政部宣布将其回购计划购买量翻倍。财政部长斯科特·贝森特表示，此举旨在降低他认为与经济基本面脱节的长期收益率，且最初似乎有效：30年期收益率在周五降至5.207%，尽管对消费者更相关的10年期收益率升至4.721%。

股票投资者大多忽略了债券市场波动，转而关注财报季尾声以及一份强劲的英伟达财报，该财报缓解了关于AI芯片需求的担忧。然而，周五小盘股和工业股的下跌表明，市场仍对利率路径的不确定性敏感。由于交易量接近年内低点，且9月通常是股市艰难月份，焦点现在转向即将发布的经济数据是否证实鹰派立场，还是促使沃什在美联储决策前再次转变态度。