NZIER影子委员会意见分歧，本周倾向于RBNZ加息

NZIER影子委员会的研究结果暗示，周三加息是可能的举措，尽管成员之间存在分歧——一些人赞成将利率维持在2.50%不变——这降低了市场对该结果的确定性。将OCR上调四分之一个百分点至2.75%，将延续RBNZ在7月重新启动的紧缩周期，并与大多数银行经济学家在决定前已经持有的中位数预测相符。由于大多数预测者已经预期这一举措，影响市场的关键细节将是预测的OCR路径以及对10月会议的任何暗示，在10月会议上，影子委员会和外部经济学家都预期将采取依赖数据的方式，而非预先承诺。如果RBNZ加息同时提供谨慎的指引，新西兰元的反应可能只会是温和的鹰派。相比之下，如果维持不变或加息伴随出人意料的强烈紧缩信号，鉴于结果与共识高度一致，将引发更大的重新定价。

此前：

• 预览：通胀和增长强劲表明RBNZ将进一步收紧，BNZ表示
• 民调显示，90%的经济学家预期RBNZ在9月2日加息

影子委员会意见分歧但倾向于加息的结果，为大多数经济学家已经视为近乎确定的周三25个基点加息铺平了道路。

摘要：

• 超过半数的NZIER货币政策影子委员会成员建议在9月2日的货币政策声明中将OCR上调25个基点至2.75%。
• 其余成员倾向于维持OCR在2.50%，指出国内经济活动疲弱以及RBNZ最新的预期调查中通胀预期下降。
• 支持加息的人士强调通胀持续高企，以及持续需要将OCR移向更接近中性的水平。
• 展望一年后，影子委员会成员大体同意OCR应继续上调，意见集中在3%至3.25%之间。
• 一些成员强调希望逐步收紧，在控制通胀与支持仍然疲弱的经济之间进行权衡。
• 影子委员会独立于RBNZ运作，其下一份报告定于10月27日发布，早于RBNZ的下一次货币政策评估。

Reserve Bank of New Zealand预计将在本周再次上调OCR。NZIER的影子委员会表示，略超过半数的成员建议在9月2日的货币政策声明中加息25个基点至2.75%。然而，该委员会周一公开的分歧意见中，仍有相当数量的少数派支持将OCR维持在2.50%。

支持再次加息的人士认为，OCR仍远低于中性水平，而核心通胀处于RBNZ目标区间的上端，从而削弱了继续实施刺激措施的理由。其他成员提出了更为谨慎的观点，指出国内经济活动仍然疲弱，RBNZ的预期调查显示近期通胀预测有所下降。他们认为这支持暂时维持利率不变，而不是阻碍脆弱的复苏。

RBNZ已经重新启动了紧缩周期，7月将OCR上调至2.50%，旨在让通胀——6月当季达到3.9%——回到1-3%的目标区间。尽管全球油价下跌且中东紧张局势暂时缓解（这些因素使得短期通胀前景相较RBNZ之前的预测有所降低），7月仍采取了这一举措。

在更长期限内，影子委员会成员大体同意OCR应在未来十二个月内继续上升，个人估计集中在3-3.25%区间。这与外部银行的预测一致，这些预测预期RBNZ将表明类似的紧缩轨迹，同时故意对未来利率变动的速度保持模糊，包括10月的货币政策评估是否将带来另一次加息。

NZIER影子委员会独立于RBNZ运作。每位成员为可能的政策决策分配概率权重，然后将这些权重平均以产生单一的委员会展望。下一份出版物定于10月27日发布，早于随后的RBNZ货币政策评估。