9月裁员减少，但招聘疲软令NFP成为焦点

美国雇主在9月裁减了43,281个职位，较8月下降18%，同比下降20%。这一总数是自2022年（当时裁减了29,989个职位）以来9月的最低水平。科技行业再次占据了裁员的最大份额，上月裁减了10,799个职位，较8月激增77%。

在2026年的前九个月，已宣布的裁员总数比2025年同期低39%。这表面上看起来令人安心。

根据最新的Challenger报告，招聘数据则讲述了不同的故事。雇主表示，他们计划在9月招聘90,787名员工，比去年同期减少23%，是自2011年以来最小的9月总数。

更重要的是，Challenger观察到，今年尚未出现假日季惯常的早期招聘增长。

这提高了周五非农就业（NFP）报告的重要性。分析师预计，9月新增就业人数约为90,000人，失业率维持在4.1%。该数据紧随昨日ADP报告公布，后者显示私营部门就业人数增加了90,000人，超过预期的70,000人。

需要注意的是，ADP数据和Challenger数据都不能直接作为NFP报告的替代指标。然而，它们结合起来表明，企业正在采取谨慎态度，而非大幅裁员。

随着债券收益率上升并已令更广泛市场感到不安，市场周五对就业数据的反应可能十分剧烈。受通胀、能源成本和财政担忧推动，10年期国债收益率今日有望强劲突破5.30%，这些因素使债券义警牢牢掌控局面。

强劲的NFP数据可能为债券卖家提供新的理由，推动收益率走高，并维持对股市的挤压。相反，温和的数据可能会为国债带来一些暂时的缓解。然而，鉴于长端债券面临远超劳动力市场的逆风，可能需要一份真正疲弱的报告才能改变债券市场的叙事，从而影响更广泛的金融市场。