Micron股价可能接近翻三倍，因D.A. Davidson将目标价上调至3,000美元

围绕内存股的估值讨论因一个远高于共识的目标价而加剧：如果投资者接受AI已经颠覆历史周期的观点，整个行业的估值倍数可能上升。另一方面，历史表明，市场往往避免在内存盈利高峰期支付高倍数，而一只股票在年内上涨超过260%后仍以不到10倍的市盈率交易，表明许多人仍预期下行。对Micron股价更直接的支持是其12月的回购，这比任何估值倍数的变化都更为具体。内存价格下跌或产能加速增长的任何迹象，都将迅速挑战看涨观点。

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Micron的盈利表现已超过其股价，D.A. Davidson分析师Gil Luria押注，投资者最终会给予这家市场仍视为周期性的公司一个成长股估值。

• D.A. Davidson的Gil Luria将其Micron目标价从2,100美元上调至3,000美元，意味着该股可能从1,000美元上方接近翻三倍。
• 该目标价基于2027财年盈利的大约19倍市盈率，而目前约为6倍；由于盈利预期上升速度快于该股超过260%的涨幅，Micron的估值倍数今年有所下降。
• Luria预计，在受益于更大内存容量的AI应用推动下，内存需求将连续数年超过供应。
• 他还指出，预计12月将有一项大规模回购，届时芯片法案的回购限制将到期。
• 他的目标价大幅高于共识：在9月30日业绩公布前，分析师平均目标价接近1,560美元，Wells Fargo的目标价为1,400美元，Goldman Sachs给予持有评级，目标价为1,100美元。
• Micron公布的第四财季营收约为540亿美元，超出预期，并预计当前季度约为615亿美元。

据D.A. Davidson分析师Gil Luria称，随着投资者开始认识到这家内存芯片制造商的增长潜力，Micron Technology股价可能接近翻三倍；他周三将目标价从2,100美元上调至3,000美元，Dow Jones旗下MarketWatch报道（可能设有付费墙）。

Luria认为，投资者才刚刚开始确定Micron的价值，市场尚未充分计入该公司未来三至五年的预期增长。该股交易价格略高于1,000美元，他的目标价意味着近200%的上涨空间。

这一论点取决于估值，而非更为乐观的盈利预期。根据Dow Jones Market Data，Luria的目标价设想Micron的市盈率约为2027财年预期每股收益的19倍，而目前约为6倍。尽管该股今年涨幅超过260%，但该倍数自2025年底以来实际上有所收缩，因为盈利预期的上升速度快于股价。反过来，该目标价意味着2027财年每股收益约为158美元，大致与共识相符，而非超出。例如，Wells Fargo预测约为166美元。

Luria的看涨观点源于他的信念：由于AI模型在拥有更多内存时运行更快、产出更好，内存芯片需求将持续多年超过供应。他还提到，预计12月将有一项大规模回购计划，届时Micron将摆脱与其芯片法案资金相关的回购限制。股票回购减少了流通股数量，可能提振每股收益。

该目标价与其他华尔街预测存在巨大差异。在Micron 9月30日业绩公布前，分析师平均目标价约为1,560美元，Wells Fargo已将其目标价下调至1,400美元，Goldman Sachs给予中性评级，目标价为1,100美元。这些数字都很强劲。第四财季营收约为540亿美元，超过约515亿美元的预期，Micron对当前季度的指引约为615亿美元，显著高于共识。

Luria论点面临的主要挑战是历史先例。内存股历来在盈利高峰期保持低市盈率，因为投资者预期下一次下滑。他的目标价实质上押注AI需求已改变这一动态，而Micron即将发布的指引和内存价格走势将表明市场是否认同。