MSCI调查：71%顾问计划两年内增持主动型ETF配置

主动型ETF有望占据顾问资产配置的更大份额。根据MSCI一项对450名金融专业人士的调查，71%的顾问计划在两年内增加主动型ETF敞口。

2026年ETF情报调查（The ETF Intelligence Survey 2026）访问了美国和欧洲的顾问，结果显示87%的受访者目前持有主动型ETF，62%计划增加被动型ETF持仓。

主动型ETF正在取代顾问手中的共同基金

MSCI研究显示，增长主要来自替代而非新增资金流入。约58%的顾问表示，来自熟悉管理人的新主动型ETF可能会取代现有的共同基金或UCITS持仓。

底层管理人通常保持不变。一半受访者会转向主动型ETF，复制他们已持有的策略。在基金选择团队中，85%的人接受同一策略的ETF份额类别。

监管障碍已于今年早些时候消除。3月，SEC批准了一项救济的最后部分，允许经纪商交易多类基金的ETF份额。资产管理公司现在能够在单一投资组合内运营共同基金和ETF份额类别。

私募市场被认为不适合ETF结构

顾问对哪些资产适合纳入ETF有更严格的观点。近一半（49%）愿意使用ETF获得私募或流动性较差的资产敞口，但仅有16%认为私募市场适合这种包装形式。

流动性担忧是这种怀疑态度的主要驱动因素。62%的受访者对ETF与其底层持仓之间可能存在的脱节感到担忧。50%担心估值透明度，44%担心历史记录不足。

收取更高费用的能力也在演变。虽然只有12%愿意为核心β敞口支付额外费用，但58%愿意为难以获取的策略支付溢价。另外，68%将流动性和交易效率列为优先事项。

MSCI全球指数主管Jana Haines将这一转变描述为关于该结构的最佳应用场景。

"被动型ETF仍是大多数顾问投资组合的基础，但主动型ETF正日益成为主流。我们看到的是，从顾问是否会使用主动型ETF，转向该结构在何处能带来最大价值。"Haines表示。

兴趣也在向国内市场以外扩展。约45%的顾问预计将增加股票配置，其中39%倾向于新兴市场，而发达市场为24%。MSCI未透露450份回复在美国和欧洲之间的分布情况。