NAB预测澳大利亚失业率降至4.4%，就业增加2万

如果失业率降至4.4%，将表明澳大利亚劳动力市场仍比RBA预期的更为紧张，NAB表示。这样的结果可能为澳元和短期债券收益率提供支撑，因为市场参与者权衡央行指出的通胀权衡。另一方面，失业率稳定在4.5%且就业温和增长，则更符合RBA的预测，可能引发不太明显的反应。鉴于ABS调查方法的变化，市场可能对任何意外打折扣，除非10月数据确认，否则澳元可能出现有限的后续反应。除总体失业率外，参与率和工时数据对于衡量潜在劳动力需求也颇具参考价值。

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早前：

• 澳大利亚就业预览：CBA预计就业增加1.5万，失业率稳定在4.5%
• 澳大利亚就业预览：8月就业预计反弹，失业率预计为4.5%

• AUD是兑USD最大波动者，跌幅-1.02%。下一步技术面如何？

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7月失业率略低于4.5%，相对较小的改善就足以录得4.4%的读数，这一结果将意味着RBA的劳动力市场比央行预期的更为紧张。

摘要：

• 预览预计8月失业率小幅降至4.4%，基于就业增加2万，而共识预测为4.5%
• 7月未四舍五入的失业率接近4.5%，因此结果极为平衡
• 劳动力需求指标并未显示近期条件发生显著变化
• RBA表示供应冲击带来的成本压力加剧了就业与通胀之间的权衡，其8月预测将年底失业率定为4.5%
• ABS调查现代化带来不确定性：7月样本临时缩减，且8月季节性调整方法发生变化
• 从9月数据开始，发布日程恢复正常，10月发布

澳大利亚国民银行预计，澳大利亚失业率将在8月降至4.4%，就业在今日的劳动力报告中增加2万，但该行称这一预测存在风险。市场共识是失业率维持在4.5%。

预测的接近程度取决于起点。7月数据四舍五入后为4.5%，但未四舍五入的数字略低于该阈值，意味着只需小幅改善，公布的数据就会下降。NAB表示，劳动力需求指标并未显示近期条件出现显著变化，因此结果取决于基础数据中相对微小的变动。

NAB的预测比其他一些预测更为乐观。联邦银行预计就业增加1.5万，失业率稳定在4.5%，详见我们的CBA就业预览，而西太平洋银行的8月就业预览则预计就业反弹，失业率保持不变。

这一结果对澳大利亚储备银行意义重大。NAB指出，央行已明确表示，供应冲击引发的成本压力加剧了维持劳动力市场与抑制通胀之间的权衡。RBA的8月货币政策声明预测年底失业率为4.5%，因此降至4.4%将意味着劳动力市场运行略紧于央行预期，而此时央行已聚焦通胀风险。

澳大利亚统计局对其劳动力调查进行现代化带来的额外不确定性。7月数据受到调查样本临时缩减的影响，且辅助问题收集方式的变化意味着8月的季节性调整过程正在修改。NAB表示，这些因素在边际上增加了不确定性，这表明在解读单月数据变动时应保持谨慎，无论方向如何。

展望此次发布之后，调查日程预计恢复正常，9月数据将于10月按常规时间表公布。这将为失业率是否真实变化以及RBA在平衡就业与通胀方面有多大空间提供更清晰的图景。