10月ISM制造业PMI升至55.5，超出预期

• 该指数在此前调查中为54.5。

报告提供了以下主要数据：

• 制造业PMI总体指数达到55.5，高于共识预期的54.5和此前数值54.5。

• 支付价格指数为75.2，低于77.9的前值和77.5的预期。

• 就业分项指数从52.7降至52.4，但仍高于52.0的预测。

10月份美国制造业增长提速。ISM的主要指数从之前的54.5升至55.5，超过了预期平稳的结果。该行业现已连续10个月保持在扩张区间（高于50）。生产活动达到了自2021年11月以来的最高点。

细分数据显示，生产有所回升，库存重建回归，但新订单仅小幅改善。价格指标的降幅超出预期，但仍处于高位。招聘活动继续增加，尽管增速放缓。

与9月相比的月度成分明细：

• 新订单指数为55.5，9月为55.3。

• 生产指数升至59.0，此前为56.7。

• 就业指数降至52.4，此前为52.7。

• 供应商交付指数为59.1，高于9月的59.0，表明等待时间延长。

• 库存指数回升至51.4，此前为48.6，重新回到扩张区域。

• 客户库存指数持平于41.6，仍处于低位。

• 投入价格指数降至75.2，此前为77.9。

• 订单积压指数降至54.6，此前为56.4。

• 新出口订单指数微升至51.2，此前为50.9。

• 进口指数升至52.9，此前为51.0。

令人警惕的是商业情绪连续第三个月下滑，尽管主要指数有所改善。ISM报告称，收到的评论中66%为负面，34%为正面。在负面评论中，62%提及价格波动，41%提及交货时间延长，25%提及关税，21%提及伊朗战争。许多受访者指出了不止一个问题。

数据中心、半导体、国防和基础设施等领域据报道需求强劲，但同时也存在短缺和成本上升。其他生产商则描述了谨慎的客户和对未来订单的缺乏清晰可见。在受追踪的行业中，12个行业增长，3个收缩，6个最大制造业部门中有5个出现扩张。

快速解读数据显示，总体数据强劲，生产增长令人鼓舞。不过，新订单变化不大，积压订单增速放缓，PMI的部分增长来自库存和交货时间的延长。这表明其基础不如表面数字所显示得那么牢固。从Federal Reserve的角度来看，稳定扩张不利于快速降息，而支付价格的下降则为通胀担忧提供了一些安慰。该报告通常通过增长故事提振美元和债券收益率，但较软的价格数据可能削弱这一影响。

Institute for Supply Management的制造业PMI是衡量该行业采购和供应高管状况的月度指标。读数高于50表示扩张，低于50表示收缩。价格成分跟踪的是投入成本上涨的普遍程度，而非通胀率本身。解读供应商交付指数需要注意：高于50表示交货速度放缓，这可能表明需求强劲或供应受限。