标普500指数十月展望：季节性强劲但广度疲弱

十月到来，历史上季节性表现强劲，但市场广度现在处于2025年5月以来最弱水平。

标普500指数走过传统疲弱的九月

据Barchart数据显示，自2010年以来，九月是唯一一个SPDR标普500 ETF（SPY）平均回报为负的月份。平均而言，该基金在九月份下跌0.48%。

相反，十月是第三强劲的月份，SPY平均上涨2.27%，仅次于十一月（3.09%）和七月（2.79%）。

九月的表现并非如普遍认为的那样一致为负。过去17个九月中，SPY有10次上涨，包括今年上涨0.26%。然而，严重的下跌——如2022年的9.24%和2011年的6.94%——将平均值拖入负值区域。

从历史上看，糟糕的九月过后往往会出现十月的反弹。例如，在2011年九月下跌6.94%之后，十月反弹10.91%。类似的反转发生在2021年和2022年。

然而，这种模式并非万无一失。过去六个十月中有三个——2020年、2023年和2024年——最终收跌。SPY在十月初的年初至今涨幅为13.37%。

标普500指数成分股中四分之三在九月下跌

标普500指数九月份的温和上涨掩盖了广泛的潜在疲弱。FactSet数据（由Deena Zaidi展示）显示，大约75%的指数成分股在月底下跌。

本月标普500指数成分股中有75%下跌 📉 📉 pic.twitter.com/ZQTSp936Qo

— Barchart (@Barchart) 2026年9月30日

随着国债收益率在当月上升，损失蔓延至所有板块。银行是主要下跌领域，摩根大通、美国银行和富国银行均下跌。软件公司如Salesforce、Adobe和甲骨文也回落。

另一方面，涨幅仅限于少数领域。在科技股中，美光、苹果和戴尔上涨，强化了市场对人工智能硬件的依赖。GE Vernova和礼来也录得涨幅。

因此，一小组大盘股支撑了指数，而大多数标普500成分股下跌。

市场广度降至2025年5月以来最低

200日移动平均线用于衡量股票的长期趋势。目前，只有40.55%的标普500成分股交易于该均线上方，意味着接近60%的股票低于该均线。

仅9月30日一天，该百分比就下降了2.59个百分点。广度指标在8月曾接近73%的峰值，随后在大约六周内下跌了约32点。

当前读数低于2026年4月约42%的低点。有趣的是，之前的那个低点之后出现了反弹，将广度推升至8月的峰值。

十月展望：季节性vs.疲弱的广度

标普500指数在十月的季节性模式有利。然而，指数以一年多来最广泛的疲弱状态开启本月。

要出现广泛反弹，更多股票需要重新站上200日移动平均线。如果没有这样的广度改善，标普500指数可能会继续依赖少数大型公司。