美国10月核心CPI环比上涨0.3%，超预期

• 上个月的核心CPI环比变化也是+0.3%。
• 按未四舍五入的数据计算，核心CPI上涨0.297%。
• 10月核心CPI同比数据未公布；此前为2.6%。
• 未四舍五入的年度核心利率也未公布，此前为2.564%。
• 整体CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%（前值为0.6%）。
• 10月整体CPI同比数据未公布；此前为3.7%。
• 未四舍五入的数据也未公布，此前为3.738%。
• 核心商品环比上涨0.2%，较0.3%的增速放缓。
• 实际周薪环比持平，此前从-0.5%修正为-0.4%。
• 超级核心通胀月率约为0.4%，其中略超一半来自除能源服务外的服务业。

主要分项数据如下：

• 业主等价租金：环比+0.3%，与上月持平。
• 主要居所租金：环比+0.2%，也与前值持平。
• 机动车保险：环比+0.7%，前值为+0.1%。
• 机票：环比+0.4%，较1.2%的涨幅放缓。
• 二手车：环比-1.2%，逆转前值+0.7%。
• 服装：环比+0.1%，较0.3%的涨幅放缓。
• 医疗护理：环比+0.3%，较0.1%的涨幅加速。
• 酒店住宿：环比+0.6%，低于前值2.0%。
• 能源（月环比）：+0.7%，远低于前值5.2%。
• 汽油（月环比）：+1.0%，大幅低于前值9.1%。
• 食品（月环比）：+0.5%，前值为持平。
• 新车：环比+0.2%，与前值一致。

美国劳工统计局（BLS）未能收集到2025年10月的调查数据，这是由于政府停摆期间拨款中断所致，导致许多指标无法计算。

根据BLS各分类贡献（食品0.064，能源0.053，核心0.234）相加的计算结果，未四舍五入的数据约为0.35%，表明整体CPI数据略好于其背后的细节。

在沃勒发表鹰派言论后，市场已充分预期12月加息，并将未来一年内累计加息60个基点纳入定价。数据公布前，美元/日元汇率为158.19；公布后，该货币对升至158.44。标普500指数期货最初持平，数据公布后下跌0.7%。美国两年期国债收益率在数据公布前已上涨9个基点，数据公布后又上涨13个基点。

沃勒警告称，如果10月核心CPI数据“接近0.3%或更高”，则12月可能需要加息50个基点，这凸显了当日数据的重要性。他还表示，即使10月CPI较9月有所改善，他也支持12月加息25个基点。他尤其担忧物价上涨的广泛程度。

这种广泛性体现在超级核心通胀率0.4%的数据上。BLS指出，二手车和通讯是“为数不多下降的主要指数之一”。剔除二手车的核心商品价格上涨0.4%，剔除住房和二手车的核心价格也上涨0.4%，均为1月以来最大涨幅。10月二手车价格环比下降1.2%；如果没有这一下降，主要指标将显示令人担忧的0.4%涨幅，而非0.3%。

家具和用品价格环比上涨0.7%，为2025年6月以来最大涨幅。家具价格上涨1.2%，家电价格上涨1.3%，工具和五金价格上涨1.4%，家居用品价格上涨0.9%（为2023年1月以来最快）。交通服务价格上涨0.8%，为1月以来最大涨幅。保险费用上涨0.7%，维修保养费用上涨0.6%，公共交通费用上涨2.0%。

作为背景，美国劳工统计局的消费者价格指数被广泛认为是全球最具市场影响力的通胀报告。该报告通常在每月第二周美国东部时间上午8:30发布，追踪城市消费者在食品、能源、住房、汽车、服装、医疗、交通和娱乐等项目上的支出变化。

与加拿大（主要关注未经调整的年度通胀率）不同，美国市场高度关注经季节性调整的月度变化，尤其是剔除食品和能源的核心CPI。交易员经常根据指数水平计算未四舍五入的数据，因为0.24%和0.26%的月度涨幅之差可能决定公布数据是四舍五入向上还是向下，从而影响市场反应。

住房是最大的组成部分，约占整体指数的三分之一。它主要由业主等价租金（对房主出租自己房产的租金估算）和主要居所租金驱动。由于住房衡量的是逐步到期的租约，其数据比当前市场租金滞后数月。

市场还关注超级核心通胀，即剔除住房的核心服务，这被视为衡量工资驱动型价格压力的最佳指标。机票、二手车、机动车保险和酒店住宿等不可预测的分项经常带来意外。

美联储的目标是个人消费支出（PCE）价格指数2%的通胀率，而非CPI。然而，CPI最先公布，其多个组成部分直接流入PCE。结合生产者价格指数（PPI），经济学家可在官方PCE公布前近似估算核心PCE。核心CPI的意外变动可能显著影响国债收益率、美元和股票，并在下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议前改变利率预期。