石油冲击将使通胀高于RBA 8月观点，Bullock表示；委员会下周召开会议

能源是推动前景偏向鹰派的因素。Bullock将通胀形势恶化直接归因于中东紧张局势加剧和能源成本上升，这意味着原油价格的任何进一步上涨都会加强再次采取RBA行动的理由。她警告通胀将高于8月基准线，并明确质疑当前紧缩水平是否足够，这使得11月2日和3日的会议保持积极态势，并为澳元和较短期限收益率提供支持。她认为劳动力市场比先前想象的更紧张，尽管失业率上升，这削弱了鸽派认为较弱增长会带来必要克制的观点。今天即将发布的均值修正数据现在成为关键考验：一个强劲的数字可能会推动市场更接近定价11月加息。

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Bullock告知参议员，石油、人工智能相关的成本压力以及比预期更坚挺的劳动力市场已将通胀推至RBA 8月路径之上，使得下周的决定真正成为关于100个基点的紧缩是否足以完成任务的辩论。

要点：

• RBA行长Michele Bullock预计通胀将超过RBA的8月基线，银行已识别的一些上行风险已经显现。
• 中东局势的新升级推动全球能源成本远高于8月假设的水平，直接并通过运输成本传导显著加剧通胀。短期通胀预期仍然较高。
• 劳动力市场似乎比先前评估的更为紧张，Bullock表示，尽管失业率上升幅度超过预期，但国内需求相关的潜在通胀仍然较高。
• 由于生产力增长疲弱，总需求必须在一段时间内缓慢扩张，通胀才能持续下降。
• 现金利率今年已上调100个基点。下周的委员会会议将权衡迄今实施的政策紧缩是否能在合理时间内将通胀带回目标水平。
• 大多数首府城市的房产价值有所下降，但仍比2020年初高出约50%。房价不是RBA的目标，Bullock表示。

Michele Bullock, governor of the Reserve Bank of Australia, 表示通胀可能超过8月预测，中东冲突导致的能源价格新上涨加剧了国内产能紧张。这使得下周RBA委员会开会时，是否进一步紧缩的问题仍然悬而未决。

Bullock周三在参议院经济立法委员会发言时，正值9月季度CPI数据公布之前，她表示RBA在8月指出的一些上行通胀风险要么已经显现，要么正开始显现。RBA的8月展望认为通胀要到2027年底才能接近其2%至3%目标区间的中点。

能源是新的关键压力来源。Bullock表示，中东冲突再次加剧，全球能源价格远高于8月假设。她表示，石油和相关成本将对通胀产生显著影响，既通过自身，也通过企业试图转嫁更高的运输费用。短期通胀预期也很高。此外，她提到全球AI扩张和恶劣天气是推高技术产品和农产品价格的因素。

Bullock强调，通胀并不纯粹是进口问题。失业率略高于预期，但她表示劳动力市场似乎比RBA此前估计的稍显坚挺，指出与国内需求相关的部分经济领域潜在通胀持续偏高。在生产力增长疲弱的情况下，强劲扩张只会加剧价格压力——她称这对澳大利亚和未来几年的实际购买力是一个根本性挑战。她说，要彻底降低通胀，需要总需求再经历一段时期的缓慢增长。

自小组6月会议以来，委员会已上调现金利率25个基点，使今年的累计变动达到100个基点。Bullock表示，全部影响仍未显现，因为家庭支出冷却缓慢，而商业投资在数据中心和可再生能源项目中快速增长。大多数首府城市房地产市场价格下跌，但价值仍比2020年初高出约50%；她重申房价不是RBA的目标。

展望未来，Bullock表示委员会下周将权衡即将公布的数据和风险平衡，核心问题是迄今的政策紧缩是否足以在合理时间内达到通胀目标。她承认高利率对家庭来说很艰难，但表示高通胀绝不能被允许持续下去，并指出许多发达经济体的中央银行要么在加息，要么表示必要时也会加息。