SK Hynix第三季度营业利润超预期，公布100万亿韩元股东回报计划

营业利润超预期加上约100万亿韩元的股东回报，为SK Hynix股价提供了有力支撑，而回购并注销超过60万亿韩元股票的计划，对该公司以及其权重很高的Kospi指数而言，是一项结构性利好。在原因查明之前，净利润缺口是头条风险的主要来源。价格数据为行业发出了更强的信号：DRAM单季价格涨幅为20%区间的高位，加上2027年需求展望约为25%的增长，Samsung Electronics和Micron的存储器上行周期得到强化。这也表明，AI基础设施支出仍在传导至组件成本，这对超大规模云服务商的资本开支预算，以及本周Fitch和S&P强调的大量AI相关债务发行都有影响。

内存价格迅速攀升推动SK Hynix实现营业利润超预期，尽管净利润大幅不及预期，这家芯片制造商今年仍将向股东返还约100万亿韩元。

摘要：

• 第三季度营业利润约为83万亿韩元，超出了LSEG SmartEstimate估计的约77万亿韩元。营收达到约105万亿韩元，而预期约为98万亿韩元。
• 净利润约为40万亿韩元，远低于约55万亿韩元的预期。
• DRAM平均售价较第二季度上涨了20%区间的高位，而NAND价格则上涨了20%区间的中位。
• 该公司已制定2026年约100万亿韩元的股东回报计划，包括超过30万亿韩元的现金股息和超过60万亿韩元的股票回购与注销，其中包含一项新批准的20万亿韩元回购。
• 宣布派发第三季度每股20,000韩元的股息，其中10,000韩元特别股息与Kioxia投资相关。
• SK Hynix预计，2027年DRAM需求将增长20%区间的中位，NAND需求将增长10%区间的高位。

这家韩国芯片制造商第三季度营业利润约为83万亿韩元，远超预期，得益于内存价格飙升提振营收。它还公布了2026年约100万亿韩元的股东回报计划，尽管净利润远低于预期。

营业利润约为83万亿韩元，而LSEG SmartEstimate的预估约为77万亿韩元；营收约为105万亿韩元，高于约98万亿韩元的预期。然而，净利润总计约40万亿韩元，远低于约55万亿韩元的预估。公布的数据没有解释强劲的营业业绩与净利润之间的差距。

定价是超预期的原因。SK Hynix表示，用于服务器、个人电脑和AI加速器的DRAM内存平均售价较第二季度上涨了20%区间的高位，用于存储的NAND闪存价格上涨了20%区间的中位。这些涨幅源于内存市场供应紧张，因为AI数据中心的需求不断消化产能。

该公司还制定了一项大规模资本回报计划。计划于2026年向股东返还约100万亿韩元，分为超过30万亿韩元的现金股息和超过60万亿韩元的自有股份回购与注销。该计划下批准了20万亿韩元的回购。SK Hynix还宣布派发第三季度每股20,000韩元的股息，其中包括每股10,000韩元的特别股息，与其对日本Kioxia的投资有关。

展望更远期，SK Hynix预计，2027年全球DRAM需求将较今年增长20%区间的中位，NAND需求将增长10%区间的高位，这表明内存周期将迎来又一个强劲增长年。

这些业绩巩固了SK Hynix作为AI相关支出主要受益者的角色，其回购和股息计划的规模显示出对现金创造的信心。投资者下一步可能会关注净利润缺口的驱动因素，以及随着新产能上线，这种规模的价格上涨能否持续到2027年。

SK Hynix与Samsung Electronics并列为全球两家最大的内存芯片制造商，为服务器、个人电脑、智能手机和数据中心生产DRAM和NAND闪存。公司总部位于韩国利川，最初是Hyundai Electronics的半导体部门，后来分拆为Hynix，并于2012年SK Telecom收购控股权后成为SK Group的一部分。它已成为高带宽内存的领先供应商，这种堆叠式DRAM用于AI处理器，并将Nvidia视为其主要客户之一。这使其成为AI建设的主要受益者，也是Kospi指数中权重最高的股票之一。SK Hynix还通过Bain Capital牵头的财团间接持有日本内存制造商Kioxia的股份，这笔投资是本季度特别股息的基础。