美国10年期国债收益率飙升16个基点，创2007年以来最高水平

债券市场面临重大挑战。

美国借贷成本正在大幅攀升，达到2007年以来的最高水平。这对40万亿美元的美国政府债务来说是一笔沉重的成本。过去一周，两年期收益率上升15个基点至3.60%，而10年期收益率上升16个基点至4.19%。30年期收益率上升18个基点。实际收益率也走高，上升10个基点至1.85%。

抛售在较长期债务中最为明显，此类债券对经济和通胀预期的敏感度高于对Federal Reserve政策的敏感度。在10年期收益率于9月中旬触及接近3.60%的低点后，收益率在整个9月稳步上升。

这些成本会间接影响抵押贷款利率、企业借贷成本以及应用于股票的贴现率。

现在让我担心的是，这一走势来得如此迅速且波及广泛。它就像大坝决堤，对风险资产和政策制定者的信心来说是不祥之兆。在长期月线图上，5.33%是金融危机时期的高点，而超过该水平后，几乎没有什么能阻止收益率升至6%。

这种事态发展会激怒Trump，但眼下能做的很少。Treasury今天又用短期国库券购买了60亿美元的长期债券，但这是一项小规模措施，已经失去影响力。结束伊朗冲突并降低油价将带来实质性缓解，但恢复流动需要时间，而且市场突然对昨天的说法产生怀疑，油价上涨2.11美元至92.67美元。

今日走势的催化剂是美国S&P Global PMI，该指数触及五年高点。不计疫情后时期，综合读数创下2015年以来最强表现。

其理由是，由于减税、大量政府支出、放松管制以及AI资本支出热潮，美国经济正在加速。与此同时，预期中AI造成的失业尚未出现。这只是一个数据点，但随着对增长前景的信心增强，它可能会获得动能。