AI繁榮面臨過去崩盤前曾出現的熟悉資金缺口

一個在網路泡沫破滅和2008年金融崩潰前曾閃現的模式再次出現，這次是在人工智慧領域。

這種模式被專家稱為「資金缺口」，Wall Street Journal追蹤了它在過去兩次市場低迷中的出現。專欄作家Jonathan Weil認為，AI繁榮現在依賴於同類型的資本流動。

2000年和2007年的繁榮-崩盤訊號

Weil列舉了AI交易的其他風險，包括資料中心電力短缺和來自小型參與者的競爭。他認為，資金渠道收窄是最值得警惕的緊迫危險。

2000年，隨著網路泡沫破裂，「燒錢率」和「資金缺口」等術語變得流行。Pets.com在嚴重虧損銷售商品的同时仍在籌款，幾個月後資金枯竭便崩潰了。

類似情況在2007年11月出現。Freddie Mac削減了股息，並發行了60億美元的優先股。目的是在抵押貸款巨額虧損後加強其資本基礎。

Freddie Mac仍然無法吸引投資者所需的普通股。這一缺口幫助引發了危機，導致次年政府接管。

AI交易是否顯現同樣的裂痕？

根據該報分析，OpenAI和Anthropic在大舉支出，但沒有公布公開利潤。OpenAI繼續籌資的能力部分依賴於Nvidia (NVDA)和SoftBank的持續支持。

Anthropic的IPO時間表已從10月推遲到11月。為AI資料中心供貨的Holtec Nuclear本月也暫停了上市。

該報指出，這些延遲似乎是謹慎的早期跡象，而非確認資金窗口已關閉。Oracle (ORCL) 以債務驅動的資料中心支出依賴於OpenAI持續支付計算能力。這使得整個AI交易與少數私人實驗室相關聯。

該報表示，繁榮可能突然結束或緩慢消退。兩次早期低迷都始於「資金缺口」一詞重新進入公眾討論。它指出，這一短語是否會在AI領域重現，市場可能只有事後才能認識到。