Yardeni 表示人工智慧泡沫正在縮小而非破裂，債券市場開始限制資金供給

Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 認為，人工智慧泡沫正在洩氣，但不會突然破裂。他表示，債券投資者正在限制對 AI 借貸者的資金供給，而 Elon Musk 則警告稱，超過 200 家 AI 雲端公司可能倒閉。

Oppenheimer 的技術分析主管 Ari Wald 同樣排除了崩潰的可能性。他指出小型股和信用的局部高點對同時持有這兩者的投資者可能構成潛在負擔。

債券市場能否規範人工智慧支出？

Yardeni 斷言，債券投資者正在以比信用評等機構更嚴格和更快的速度評估 AI 借款人。他將這種自律視為最有利的結果。

他在節目露面中總結了這一觀點。

"我認為泡沫正在洩氣，但不會破裂，這是解決所有這些擔憂的最佳方案。"

Ed Yardeni，CNBC

上週末，Musk 發出關於 AI 雲端公司的警告。他表示，貸款機構基本上已停止資助那些唯一業務是運營 AI 數據中心的公司。

Yardeni 承認一些 AI 公司將無法生存。即便如此，他預期較強的實體將會拯救較弱的實體。

Anthropic 於週一提交了其首次公開募股 (IPO) 的公開註冊文件。晶片、記憶體和 AI 雲端公司的股價均上漲。

Yardeni 暗示 Anthropic 可能會利用 IPO 收益來幫助一家陷入困境的 AI 雲端提供商。然而，該申報文件僅列出一般公司用途，並未提及重大的收購或投資承諾。

市場廣度收窄是否仍預示著高峰？

S&P 500 指數下跌至少 1% 而大多數股票上漲的交易日受到了關注。自 1990 年以來，這樣的交易日共有 13 天，其中 7 天發生在 1999 年和 2000 年。

Wald 仍預計會出現年終反彈，理由是市場已處於超賣狀態。但他警告稱，小型股、市場領導力和信用方面的高點降低可能會削弱這一反彈。這可能為 2027 年的市場重置埋下伏筆。

與此同時，全球信用利差——貸款方在安全債券之上要求的額外收益率——已升至 2025 年 5 月以來的最高水準。Anthropic 的 IPO 將考驗新資本是否支撐較弱的 AI 借款人，這與 Yardeni 的預期一致。不斷上升的違約率將削弱他的觀點。