AI 股票賣潮與選舉影響對銅構成壓力

本週，銅跌至三個月低點，因為對人工智慧熱潮的憂慮從股市轉移至原物料。

銅於週二下跌 3.2%，至每噸 13,883 美元（倫敦金屬交易所）。週三反彈，升至每噸 14,100 美元以上，在美國中期選舉之後。

該金屬已從 9 月高峰 14,875 美元回落，引發外界猜測其創紀錄的漲勢可能正在消退。

銅價下跌背後的原因為何？

有兩個關鍵因素造成了這次下跌。

首先，近期AI 股票的低迷削弱了人們對支撐資料中心的投資浪潮的信心。

由於該金屬對電氣系統至關重要，因此成為與 AI 成長相關的熱門投資標的。

Marex 的 Ed Meir 評論指出，銅似乎正在「追趕」近期半導體的賣潮。

其次，民主黨在國會兩院的壓倒性勝利降低了對美國精煉銅的預期關稅。

此前，關稅擔憂促使交易員在美國累積銅庫存，導致其他地方供應收緊並推高了價格。

Saxo Bank 的 Ole Hansen 警告，較低的關稅預期可能會對銅價值造成壓力。

#Copper: 美國選舉結果引發了金融市場的過山車效應，包括銅在內。AI 和資料中心的推廣現在可能會受到更多審查，可能削弱來自該領域的需求前景。總體而言，我認為…

— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) November 4, 2026

銅目前的交易狀況如何？

出乎意料的是，實體銅的需求仍然相當強勁。

中國的楊山銅溢價（衡量進口金屬需求的指標）仍維持在每噸 200 美元左右，這是十多年來未見的水準。

同時，中國倉庫庫存在六個月內下降了逾 75%。

投資者出於經濟擔憂而拋售銅，即使實際買家正爭搶稀缺庫存。

銅價前景如何？

價格在上升趨勢線被打破後仍處於下行通道中。

每磅 6.31 美元區間代表關鍵支撐，接近 7 月低點。

每日結算若低於該水準，可能為降至 6.11 美元及可能 5.91 美元鋪路。

若持久反彈，將使 6.70 美元附近的阻力再度發揮作用。

儘管近期疲軟，J.P. Morgan 預測，在供應限制的支持下，銅在 Q4 的平均價格將為每噸 14,800 美元。

未來的挑戰在於中國的消費能否抵消對 AI 支出信心的減弱。