AMD 股價上漲，第四季營收財測 170 億美元優於預期

AMD 的財測為 AI 硬體類股強勁的盤後表現再添動能，加上 Super Micro 的獲利優於預期並上調展望，可能有助於晶片與伺服器類股在下一個交易日獲得支撐。第四季營收增幅之大，將使與 Nvidia 的比較更加鮮明，因為 AMD 將 Helios 定位為直接的機櫃級競爭對手。略低的毛利率指引本身不太可能破壞市場反應。但這仍提醒人們，AI 加速器的出貨量成長可能以部分獲利能力為代價，隨著量產規模擴大，投資人將加以權衡。

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AMD 本季獲利小幅優於預期，但預測下一季將出現大幅跳升，並押注其 Helios AI 機櫃能成為投資人期待已久的成長引擎。

摘要：

• 第三季營收約為 134 億美元，高於原本預期的約 131 億美元，且較去年同期成長約 53%
• 調整後每股盈餘約 2.10 美元，預期約 1.95 美元
• 調整後營業利益率為 29%，優於預期的 28%；調整後毛利率為 56%
• 第四季營收財測約為 170 億美元，高於市場預期的約 163 億美元
• 第四季調整後毛利率指引為 55%，略低於原預期的 55.5%
• AMD 預期，隨著 Helios 與 Venice 量產規模擴大，成長將加速
• 股價於盤後交易上漲

Advanced Micro Devices 股價在盤後交易上漲，因該晶片製造商第三季財報優於預期，且第四季營收財測遠高於市場預期。該公司表示，隨著 Helios AI 機櫃系統與下一代 Venice 伺服器處理器量產擴大，成長應會進一步加速。

根據該公司公布的財報，營收約為 134 億美元，高於市場預期的約 131 億美元，也高於其自身財測中位數約 130 億美元。相較之下，去年同期營收約 88 億美元，年增約 53%。調整後每股盈餘約 2.10 美元，市場預期約 1.95 美元。調整後淨利達約 35 億美元，市場預期約 32 億美元。

獲利能力也略優於預期。調整後營業利益約 39 億美元，高於市場預期的約 37 億美元，調整後營業利益率為 29%，市場預期為 28%。以報告基礎計算，營業利益約 28 億美元。調整後毛利率為 56%，符合公司財測，而報告毛利率為 54%。資本支出約 6.5 億美元，符合預期。

真正的重頭戲是展望。AMD 預期第四季營收約 170 億美元，市場預期約 163 億美元。這將代表較第三季成長約 27%，對該規模的公司來說是大幅躍升。Helios 是 AMD 以 MI450 加速器為核心打造的機櫃級 AI 平台。管理層先前曾將 Meta、OpenAI 和 Anthropic 描述為多吉瓦級部署的錨定客戶。

唯一較弱的部分是毛利率。AMD 對第四季調整後毛利率的財測為 55%，略低於市場預期的 55.5%，也比第三季略低。分析師先前已指出，AI 加速器的毛利率低於公司平均值，因此 Helios 量產加速可能在營收攀升的同時稀釋毛利率。

投資人將關注法說會，以取得 Helios 量產速度、記憶體與先進封裝供應限制，以及 2027 年 AI 需求可見度的詳細資訊。