澳洲消費者支出8月持平，低於預期

持平讀數僅給交易者一個適度的理由去思考RBA緊縮路徑還剩多少空間，而非今日是否會行動，因此反應更可能體現在11月的利率預期以及聲明的措辭上。國內需求疲弱與央行對通膨的擔憂並存，卻也支持升息循環接近尾聲的論點。伊朗戰爭推高的燃油價格在名義上拉升部分組成項目，使石油成為消費和通膨的關鍵變數。

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稍早：

• ING將年底澳元/美元目標下調至0.72，但認為RBA升息將阻止測試6月低點

• NAB認為RBA升息短期支撐澳元，但中期風險指向另一方向

• RBA預覽：市場普遍預期升息25個基點至4.60%，因黏性通膨持續

• 黏性核心通膨推動RBA邁向2011年以來最高現金利率
• RBA預覽：市場已反映升息25個基點，但之後呢？
• 澳洲四大銀行現在都預測RBA將於9月29日升息至4.60%
• RBA總裁Bullock示警通膨風險，中性利率升高成為焦點
• RBA的Bullock表示供應衝擊難以透過政策管理，示警第二輪風險
• RBA的Hunter表示利率可能需再度上調，因通膨風險仍偏向上行

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摘要

• 澳洲家庭支出8月持平（月增0.0%），低於0.4%預期，7月為上升1.1%。
• 年增率從7.0%放緩至6.8%。
• 九個類別中僅三個增加：交通（+2.3%）、旅館、咖啡館和餐廳（+0.8%）以及雜項（+0.3%）。娛樂與文化下降1.4%，服飾與鞋類以及酒精飲料與菸草各下降1.0%。
• 商品支出上升0.3%，服務支出下降0.3%。 discretionary支出下滑0.3%，非 discretionary支出增加0.6%。
• 新南威爾斯州和昆士蘭州各上升0.3%，而ACT、塔斯馬尼亞州、維多利亞州和西澳大利亞州均錄得下降。
• 數據以現價計算且未經通膨調整。數據出爐幾小時後，市場普遍預期RBA將設定現金利率為4.60%。

澳洲統計局數據顯示，8月家庭支出持平，低於經濟學家預測的0.4%增幅。此前7月為激增1.1%，年增率從7.0%降至6.8%。

在整體數據之下，細項表現參差不齊。九個類別中僅三個走高：交通上升2.3%，旅館、咖啡館和餐廳上漲0.8%，雜項支出增加0.3%。娛樂與文化跌幅最大，達1.4%，服飾與鞋類以及酒精飲料與菸草各下降1.0%。

商品支出微增0.3%，受汽車用品和車輛購買支撐；服務支出下降0.3%，因娛樂與文化服務、健康服務和個人護理走軟。 discretionary支出下滑0.3%；非 discretionary支出增加0.6%，受汽車用品以及鐵路與公路運輸推動。

在各州方面，新南威爾斯州和昆士蘭州均增長0.3%，南澳大利亞州和北領地錄得0.1%增長。ACT和塔斯馬尼亞州下降0.5%，維多利亞州下降0.4%，西澳大利亞州微降0.2%。

由於ABS數據以現價表達且未經通膨調整，燃油和其他商品成本上升使得整體數字看起來更好。該指標結合銀行卡交易、超市數據和新車銷售，並以國民帳戶中的家庭消費為基準。

時機點很重要。澳洲央行將於澳洲東部標準時間下午2:30宣布利率決議，隨後總裁Michele Bullock將於下午3:30舉行記者會。市場普遍預期將升息至4.60%——這是2026年以來的第四次升息，也是自2011年11月以來的最高現金利率。路透調查顯示，34位經濟學家中有33位預期升息，四大銀行也全都預期升息。

在一個波動的系列中，單月的持平可能不會改變今日的決策。其影響更可能體現在11月的定價以及RBA聲明的措辭中。NAB認為央行可能結束緊縮並開始在G10同業之前降息；與此同時，CBA暗示，若9月季度修正後平均通膨率達到1%或以上，可能引發11月的行動。

市場參與者將仔細研讀RBA的聲明和記者會，尋找未來路徑的線索，而9月季度通膨數據和零售銷售數據將是接下來的重點。