BMW 將 2026 年利潤率預測下修至可能包含虧損的區間

歐洲汽車股在法蘭克福市場開盤前承受進一步壓力，Mercedes-Benz 和 Volkswagen 也同樣面臨 BMW 對中國需求疲弱的不利因素。這項下修部分源自自身，來自更快的重整及新車型生產成本上升，可能讓投資者認為此舉不像純粹由需求驅動的衰退那麼令人擔憂。該公司自由現金流目標保持不變的事實支持此觀點。然而，預測利潤率可能降至虧損，對高端汽車製造商發出強烈信號，並可能強化對該產業依賴中國的警覺性。賣壓是加劇還是緩和，將在本週三的季度財報後更清楚。

該車廠的汽車事業部門今年有出現營業虧損的風險，但原因包括更快的裁員及高需求車款的增產，其影響超越中國市場的疲弱。

本次公告的要點包括：

• 汽車業務的 2026 年利潤率展望被下修至 -0.5% 至 +0.5% 之間，低於六月預測的 1% 至 3% 區間。
• 此為 BMW 今年第二次獲利預警。
• 加速裁員將導致第四季遣散費用增加，且管理職位的削減正提前進行。
• 對 Neue Klasse 車款的高需求需要昂貴的額外生產班次。
• 車輛交付量預計將以比先前預測更快的速度下降，但汽車自由現金流的目標仍維持在 25 億歐元以上。
• 第三季財報將於週三發布。

該汽車製造商於週二發布今年第二次獲利預警，將其汽車事業部門的核心利潤率預測下修至一個可能涵蓋營業虧損的區間。與更快速裁員相關的費用正在增加，且中國市場持續面臨需求低迷。

總部位於慕尼黑的 BMW 現在預測其汽車業務 2026 年營業利潤率為 -0.5% 至 +0.5%。這低於六月時提出的 1% 至 3% 區間，當時該區間已較年初預測調降。據路透報導，消息公布後，在法蘭克福交易的股價在盤後交易中下跌約 3% 。

據 BMW 表示，其裁員計畫正提前進行，這將導致 Q4 的遣散費用增加。該公司表示，將利用此動能加速進行更廣泛的組織和工作流程重整，包括比最初溝通更快速地削減管理職位。原定計畫涉及大約 8,000 個職位刪減。

部分財務壓力其實來自強勁的銷售。BMW 指出對 Neue Klasse 車款的需求非常高，必須增加額外的生產班次，這在短期內提高了開支。

儘管如此，全年總交付量預計將比預期下滑更劇。路透引述預測指出，汽車交付量將下滑 5% 至 9.9%。該製造商旗下擁有 Mini 和 Rolls-Royce 品牌，前一年出貨約 250 萬輛汽車。

BMW 仍預期其汽車事業部門的自由現金流將超過 25 億歐元，這顯示利潤率下修主要源自特殊項目，而非現金產生能力的根本性崩潰。

主要困難仍在中國。與德國競爭對手一樣，BMW 正面對全球最大汽車市場的激烈競爭和萎縮的需求，消費者正傾向於更實惠的本地品牌。Mercedes-Benz 和 Volkswagen 今年均對自家獲利提出預警，並正在裁減人力以降低成本。

該公司將於週三公布第三季數據，投資人正在尋求有關重整成本規模以及中國需求可能趨穩的具體細節。