BoJ 會議意見與中國貿易數據：週二亞洲市場焦點

Bank of Japan 的意見摘要與中國貿易數據是週二亞洲市場的關鍵事件。

Bank of Japan：意見摘要（10月29-30日會議）

Bank of Japan 將於週一 GMT 23:50（美國東部時間 18:50）發布 10月29-30日政策會議的意見摘要。

這份文件是理事及政府代表在會議中所表達意見的簡短匿名彙整，大約在政策決定後一週半發布。發言者保持匿名，主持會議的總裁會編輯內容。其主要好處在於即時性：它能提早透露辯論的方向、有多少委員傾向於採取下一次政策行動，以及他們希望看到哪些前提條件獲得滿足。會議紀錄是另一份文件，只在後續會議結束後公布。因此，10月的會議紀錄要到12月23日、也就是12月決策之後才會出爐。雖然會議紀錄對討論內容有更詳盡的記載，但到那時多半已過時。意見摘要才是可能影響日圓匯率的文件。

在該次會議上，BoJ 將政策利率維持在 1.25%，為31年來高點，以8比1的票數通過。理事 Hajime Takata 投下反對票，主張升息至1.5%，認為基礎通膨已達到2%目標。該行表示，基礎通膨目前已大致符合其目標，且物價風險偏向上行。該行將2027財年核心通膨預測由2.4%上調至2.6%，並將經濟成長預測下調至0.7%。此外，該行將 ETF 出售步伐加快一倍以上，令市場意外，目標是自2027年1月起每年約8,600億日圓。總裁 Kazuo Ueda 隨後在記者會上緩和了通膨論述。

市場關注焦點現在轉向12月。BoJ 已於6月和9月升息，市場參與者普遍預期該行將維持每季升息一次的步調，在12月17-18日的會議上調升至1.5%。請留意有多少位委員表示，採取下一步的條件已經滿足、是否還有其他人也有 Takata 那樣的急迫感，以及較謹慎的委員是否會以成長展望偏弱或油價帶動的進口成本為由。若意見摘要強烈支持短期內收緊政策，將強化12月升息預期並支撐日圓。若語氣較為謹慎，則升息時機仍將不明朗。

中國：10月貿易數據

中國將於週二公布10月貿易數據。根據路透調查，以美元計價的出口預期年增約33%，較9月的36%激增略為放緩；進口則預估成長約32%。貿易順差預計接近1,260億美元，低於9月約1,340億美元，但足以使2026年前十個月的總額突破1兆美元。AI 基礎設施硬體需求推動了出口熱潮，不過一些分析師認為，10月新出口訂單下滑是科技週期可能轉弱的早期跡象。

股市背景更為重要。滬深300指數10月下跌8.5%，創下十多年來最差單月表現，並因經濟疲弱和對 AI 獲利的疑慮而寫下連續12週下跌的紀錄。北京起初呼籲被稱為「國家隊」的國家資金買進股票，並敦促企業增加股票回購。11月2日，PBOC 與證券監管機構重啟了2024年的政策工具箱。他們正在擴大互換便利，為券商、基金公司及保險公司的股票購買提供資金。股票回購再貸款利率從1.25%下調至1%，且該機制改為常設。股票回購的相關規定也放寬了。投資人起初持懷疑態度，促使國家資金加大買進。因此，Bank of Japan 正在加快其 ETF 賣出，而北京的國家資金則在買進。強勁的貿易報告可能為市場情緒提供一些支撐，但分析師認為，持續復甦需要以家庭為重心的財政支持，以及更穩定的房地產市場。

Bank of Japan 總裁 Ueda。