央行決策與通膨數據密集的一週即將到來

外匯市場週一面臨平靜的開局，隨後在當週剩餘時間將迎來滿檔的經濟數據發布與央行會議。

週二的日程包括日本 BoJ 核心 CPI 數據，而美國則公布耐久財訂單、消費者信心與新屋銷售數據。

週三是繁忙的一天。澳洲通膨數據將公布，隨後是 Reserve Bank of New Zealand 的政策決定。英國發布年度預算案，加拿大也將公布自己的貨幣政策。US Federal Reserve 備受期待的 FOMC 會議將同時舉行。

週四美國公布 GDP 初值、核心 PCE 物價指數與初請失業金人數，而 European Central Bank 則公布貨幣政策決定。

日本在週五發布東京核心 CPI 數據與 Bank of Japan 的政策聲明，為本週畫下句點。

交易者應注意，歐洲已於週日切換回標準時間，加上月底投資組合再平衡，可能放大波動。

澳洲 CPI 的共識預測為月增 0.7%，高於先前的 0.4%；年增率為 4.2%，此前為 4.0%。CPI 截尾平均預估為月增 0.3%，高於先前的 0.2%。

Westpac 預測月度數據會略低，9 月 CPI 月增 0.6%，使年增率來到 4.1%。休閒與文化類被預期漲幅最大，其次是交通運輸。

以季度來看，Westpac 預期 Q3 CPI 季增 1.3%，年增率維持在 3.9%。截尾平均預估季增 0.9%，而 9 月月度截尾平均則為 0.3%，使年增率連續第四個月維持在 3.6%。

市場普遍預期 RBNZ 本週將升息 25 個基點，使官方現金利率升至 3.00%。儘管通膨低於預期，市場仍在反映進一步收緊。

油價上漲、紐西蘭元走弱以及強勁成長，提高了 Q4 通膨突破 4% 的風險。RBNZ 官員近期的鷹派言論鞏固了對 10 月升息的預期。

ING 分析師認為升息循環可能延長，並指出 12 月或 2 月可能進一步升息。他們對終端利率的預測為 3.25% 至 3.50%。

市場普遍預期 Bank of Canada 將升息 25 個基點至 2.50%。在總裁 Tiff Macklem 近期針對油價上漲帶來的通膨風險發出警告後，升息機率超過 80%。

然而，Wells Fargo 分析師認為 9 月通膨偏軟、物價壓力緩解及勞動市場降溫，是支持維持利率不變的理由。

Scotiabank 認為這項行動在很大程度上已被 swaps 反映，意味著加元的反應將更取決於該央行的前瞻指引。若暗示連續升息，可能會為加元（loonie）提供進一步支撐。

市場正在反映 2027 年底前總計約 100 個基點的緊縮，即使缺乏強勁的通膨數據來證明其合理性。這使得若數據或政策決策未達這些鷹派預期，加元將面臨回檔風險。

市場預期 US Federal Reserve 將維持聯邦基金利率不變。自上次會議以來，數據優於預期，但政策制定者已表示傾向於觀望態度。

預期不會有重大意外，且由於沒有更新的點狀圖或經濟預測將公布，政策聲明也可能大致維持不變。

市場預期 Fed 主席 Warsh 不會提供明確的前瞻指引，但鑑於通膨偏高，他可能採取鷹派立場。該央行內部工作小組預定在年底前後提出報告，也可能有助於塑造預期。

市場同樣預期 ECB 將政策利率維持在 2.50% 不變。法國的政經與財政壓力推高了借貸成本，使進一步的政策調整承壓。

歐元區通膨仍高於 2% 目標，9 月整體通膨為 3.8%，核心通膨為 2.5%。由於 Q3 成長預期具有韌性，進一步收緊的理由獲得支持。

Wells Fargo 預測 12 月升息，但取決於債券市場狀況。法國若能解決問題，將提供操作空間；而若失序拋售蔓延至其他高負債成員國，則升息的可能性較低。

美國數據方面，市場共識為核心 PCE 月增 0.3%、個人所得月增 0.3%、個人支出月增 0.6%。

在商品與服務成長及收入增加的支撐下，消費者支出預期將保持韌性。Wells Fargo 指出，更穩健的收入修正與財富成長，正在支撐支出以抵禦高利率與通膨。

該數據將在 FOMC 會議後公布，應會限制其市場影響，因為市場焦點仍完全放在通膨數據上。

美國 GDP 初值預計季增 3.2%，高於 2.2%，受到消費者支出與商業投資（尤其是高科技）提振。

Wells Fargo 承認消費者支出可能略微放緩，但認為更穩健的收入基本面應能讓家庭支出繼續支撐成長。

市場普遍預期 BoJ 本週將政策利率維持在 1.25%，以評估先前升息 25 個基點的影響。

通膨仍高於 BoJ 的 2% 目標，且寬鬆的金融環境為行動留下空間。交易者將關注該央行更新的預測與週五的東京 CPI 數據。東京核心 CPI 預計年增 2.6%，先前為 2.7%。

市場預期還會進一步升息。Wells Fargo 認為下次升息在 12 月，接著 2027 年再升一次。ING 的時間表則將下次升息安排在 1 月和 4 月。兩者都預測利率將在明年達到 1.75%。