中國5.7%的工廠通膨在美國CPI發布前增加壓力

中國10月生產者價格指數飆升5.7%，創下自2022年6月以來的最大漲幅，因油價上漲蓋過了疲弱的需求。這一數據超過了5.3%的預期，並且僅在美國通膨數據公布前一天出爐，該數據可能影響聯準會12月的政策決定。

中國消費者通膨放緩至0.7%，因此價格壓力尚未傳導至家庭。交易員預計聯準會12月加息的可能性約為78%，美國股市也與此預期一致。

中國工廠通膨的背後是石油還是需求？

據路透社報導，生產者價格指數（PPI）的跳升源於油價上漲，而國內需求依然疲弱。根據富途報導的國家統計局（NBS）數據，採掘業——包括採礦和油氣——上漲了27.9%。生產成品加工業僅增長3.5%。消費品價格下降0.1%。這一組合表明中國製造商正在吸收大部分成本增加，這可能會限制對進口商貨架商品的影響。

突發：🇨🇳 中國10月PPI同比為5.7%。

預期：5.3%

自2022年6月以來的最高水平。 pic.twitter.com/wUIzjvnfqI

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年11月9日

週二美國通膨數據能否決定聯準會的路徑？

聯準會在10月28日將基準利率維持在3.75%至4.00%，有兩名政策委員投票支持加息。根據勞工統計局（BLS）數據，美國9月消費者價格同比上漲3.7%，能源價格攀升20.4%。中國的數據表明同樣的油價衝擊仍在全球供應鏈中傳導。彭博共識預期預計10月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%。剔除食品和能源後，預測者預計增長0.2%。股市感受到了這種聯繫，華爾街的拋售擔憂表明這一點。截至週四，納斯達克100指數較10月6日峰值下跌14.7%。然而，上週原油價格因美伊談判希望而下跌約13%，因此10月可能是一個峰值。一份火熱的CPI數據將考驗耐心立場。而一份溫和的數據可能削弱加息的理由。更廣泛的問題是，中國的成本壓力是否現在加劇了美國以能源為中心的通膨鬥爭。