Fed主席的Jackson Hole演講提升九月加息機率

Fed主席在Jackson Hole的講話符合預期；他指出通膨並未可持續放緩，暗示需要進一步行動。透過強調核心通膨向2%目標的進展，他暗示了更強硬的立場，這使九月加息機率從36%升至57%，並拖累S&P 500、Nasdaq和Dow Jones。

Nvidia的財報提供了一些支撐；沒有它們，市場表現會更差。這家晶片製造商再次超出預期，第二季營收飆升至962億美元以上——翻了一倍多——其資料中心業務達到創紀錄的890億美元。

Nvidia警告稱，由於記憶體成本上升，利潤率將暫時下滑，但強調瓶頸在於供應而非需求。即使面臨競爭壓力和AI泡沫擔憂，該公司預計AI擴張將推動2028財年營收成長70%，遠高於45%的共識預期。

隨著這一利好因素消退，焦點重新回到通膨形勢上，而情況似乎不利。

地緣政治緊張局勢仍是價格上漲的關鍵驅動因素。美國和伊朗恢復相互打擊，削減通過荷莫茲海峽的船隻通行。這可能推高不止原油價格，還有柴油——農業必需品——和天然氣，歐洲尤其擔憂。

俄烏衝突持續阻礙黑海航運，這是小麥的重要通道。

與加拿大和中國的貿易爭端加劇通膨壓力，可能迫使Fed等央行進一步收緊。此時美國7月PCE通膨增長0.2%，年率升至3.7%——兩者均超預期。強勁的經濟和接近充分就業增加了難度。

不出所料，美國10年期公債殖利率升至4.75%，為2025年1月以來最高，而黃金下跌。

那麼，Fed最終是否計劃在九月加息？

從表面上看，條件似乎合適，但主席Warsh一再表示他致力於在不妥協的情況下將通膨率恢復到目標水準，而迄今進展甚微。如果這種模式重演，市場參與者可能會開始質疑Fed的獨立性。