來自中國，中信證券仍預估聯準會12月升息25個基點

中信證券的預測為市場對12月的預期提供了支持，但該公司認為終端利率將維持在當前水準附近，這暗示的是早期高原而非長期連串升息。對美元而言，這種組合對12月是有利的，而美國公債殖利率進一步上行的空間較小。在油價方面，該券商認為美國與伊朗之間尚無明確的緩和路徑，這支持原油維持其風險溢價。這對聯準會正在應對的通膨背景持續構成上行壓力。其關於美元流動性需要新催化劑的評論，暗示融資條件不會很快自行放鬆。

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Earlier:

• Review: Fed keeps its policy rate at 3.75%-4% on a 10-2 vote, Cook dissents for a hike, December in focus
• investingLive's 28 Oct Americas FX wrap: Fed on hold, steeper yield curve, Big Tech earnings out of step

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從中國的角度來看，中信證券預測聯準會僅會再升息一次，隨後進入高原期，而油價而非聯準會將決定後續的節奏。

Summary:

• 聯準會12月升息25個基點仍是中信證券的預期
• 本輪週期的終端利率預計將維持在當前水準附近
• 中信證券表示，10月的聲明對經濟成長更為樂觀，對政策指引則更為謹慎
• 中信證券稱，官員會後評論比9月更為溫和，並指出信貸收緊且通膨預期朝著正確方向發展
• 該公司表示，中東局勢尚未為美伊關係緩和提供明確且持久的路徑，因此油價可能維持高位
• 該券商表示，美元流動性需要新的催化劑才能進一步改善

中國券商中信證券仍預測聯準會12月升息25個基點，同時認為當前緊縮週期的峰值接近現有水準——這一立場與美國市場預期大致吻合。

在評估聯準會10月會議時，中信證券認為將政策利率維持在3.75%至4%的決定符合預期。該券商表示，會後發布的聲明對經濟成長更為樂觀，但在政策指引方面則更加保留。聯準會官員後續的發言語氣比9月更為溫和。這些言論提到信貸條件收緊以及通膨預期改善，同時也提請注意未來兩年政策會議日程的變動。

根據主席沃什宣布的修訂日程，聯準會將在明年八次會議中的七次以及2028年的六次會議上對利率進行投票，其餘會議則用於策略討論。

儘管訊息較為溫和，中信證券仍將12月升息視為基本情境。由於該券商認為終端利率大幅超過當前水準的空間有限，因此預期在此次升息後不會有太多額外的緊縮。會議本身凸顯了委員會面臨的鷹派壓力，有兩位官員持反對意見並投票支持立即升息。

該券商進一步將聯準會展望與中東局勢聯繫起來。中信證券表示，近期事件不足以為美伊關係緩和創造一條明確且長期的路徑，因此油價可能在高位維持直到情勢更加明朗。這對聯準會具有影響，因為能源成本上升直接流入政策制定者試圖遏制的通膨之中。

中信證券補充說，美元流動性的進一步改善需要新的催化劑。對市場而言，該公司的訊息是，12月的利率決策以及美伊外交的方向仍然是年底前利率和油價的兩個關鍵變數。