麥克萊姆表示，可能仍需進一步調高政策利率

Bank of Canada總裁Tiff Macklem提出以下評估：

• 可能需要進一步調高政策利率。
• 鑑於不確定性，央行將謹慎行動。
• 決策將逐次會議做出。
• 通膨前景已惡化。
• 需要升息以降低能源價格高漲演變為普遍通膨的風險。
• 貨幣政策寬鬆的餘地縮小。
• 成本轉嫁預計在未來十二個月內上升。
• 儘管美國採取貿易措施，但經濟成長前景略有改善。
• 由於美國新關稅的壓力，第四季成長可能放緩。
• 預計CPI到年底將升至約3.5%。
• 預計通膨在2027年大部分時間將維持在3%或以上。
• 指標仍顯示經濟中存在一些過剩產能。
• 有關中東和加美貿易的不確定性仍然很高。

上述言論大多是在Bank of Canada政策會議結束後發表的。麥克萊姆沒有提及近期加拿大經濟數據中的一些疲弱指標，不過他在該問題上可能會受到追問。市場意見存在分歧，預計12月會議升息的可能性為56%，未來一年收緊幅度約為75個基點。

在開場聲明中，麥克萊姆為進一步緊縮敞開了大門，稱在上週將利率調升25個基點至2.50%（自2023年7月以來的首次升息）後，「可能仍有必要進一步調高政策利率」。但他同時緩和了上述言論，承諾將審慎行事並逐次會議做出決定。

核心問題在於石油。持續高漲的原油價格與煉油利潤率使CPI自4月以來維持在接近3%的水準，央行預估年底CPI將升至約3.5%，並在2027年大部分時間維持在3%或以上。麥克萊姆將企業成本轉嫁上升及經濟回暖，視為能源衝擊更趨穩固的理由。由於美國新關稅，預期第四季成長將放緩，之後在2027-28年反彈至約2%。他還指出經濟中仍存在部分過剩產能，整體基調既偏鷹派又顯謹慎，而非承諾進入升息循環。