Goldman大幅下調KOSPI目標價25%至9,000，原為12,000

Goldman Sachs已將其對韓國KOSPI指數的12個月目標價從12,000下調25%至9,000。修訂後的目標使該行回到其在6月3日上調前的水準。

該行認為，晶片估值目前預示2027年產業獲利將下降65%，並稱此情景過於悲觀。這一觀點本週將迎來首次檢驗，Samsung Electronics和SK Hynix將公布業績。

晶片獲利創紀錄仍未能阻止跌勢

Google Finance數據顯示，KOSPI指數10月23日收於5,550.30點。該指數2026年的漲幅已收窄至28.79%，低於6月峰值時約116%的漲幅。即便經過下調，9,000點的目標仍意味著較10月23日收盤價有約62%的上漲空間。

記憶體晶片製造商約占該指數的一半權重。儘管獲利指引創下紀錄，其股價仍持續下跌。10月8日，Samsung發布了第三季度營業利潤約為107.4兆韓元的指引，比第二季度高出約20%。

當日股價下跌2.42%，收於262,000韓元，此後又下跌約18%，10月23日收於215,500韓元。

SK Hynix收於127.7萬韓元，比其52週高點低約57%。市場似乎在為記憶體晶片獲利的未來下滑定價。

在財報公布前，還有兩個訊號給該指數帶來壓力。

技術門檻和散戶虧損頭寸加劇壓力

Fidelity的Jurrien Timmer表示，KOSPI指數勉強守在一個可能的頭肩頂頸線之上。跌破該水準通常被視為可能進一步下跌的警告。他將該頸線位置定在約5,451點，比10月23日收盤價低約2%。

鑑於KOSPI指數今年早些時候引領了這波漲勢，值得注意的是，它目前勉強守在一個潛在的頭肩頂頸線上。

—— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity)，2026年10月21日

散戶投資者已經處於虧損狀態。據Global Markets Investor稱，他們今年的淨買入估計平均建倉水準接近6,550點。這使得普通散戶頭寸在計入槓桿押注之前就已浮虧約15%。

這些壓力使得晶片製造商接下來表態的分量更重。

業績周將考驗65%的假設

SK Hynix將於10月28日舉行第三季度財報電話會議。Samsung將於10月29日公布包含各部門數據的完整業績。

高階主管們對2027年定價和訂單的表態可能比第三季度獲利數據更為重要。Goldman認為，這一展望應有助於顯示市場關於獲利下降65%的假設是否過於嚴重。